戈壁创投朱璘:投资硬科技的四点策略

创客猫 · 2019-07-12 15:24

我们看得到在流量型、模式型的创业到了一定的瓶颈期以后,中国的硬科技企业反而是成为投资的一个风口。

创客猫注:本文来源于2019第八届中国财经峰会上,戈壁创投管理合伙人朱璘发表的关于硬科技投资的主题演讲。

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无论是传统互联网还是移动互联网,都有一个鲜明的特色,由很大的流量和人口红利组成,所以创业公司只要利用好红利和流量就能有发展。但这两年,整个金融包括创业环境发生了很大的变化,智能机在十年间首次出现了负增长、国内一级市场募资总额也发生了断崖式下滑、二级市场很多公司破发。

朱璘表示,“我们看得到在流量型、模式型的创业到了一定的瓶颈期以后,中国的硬科技企业反而是成为投资的一个风口。”

说到投资硬科技的逻辑,朱璘指出了四点:

第一,要非常关注行业,所有的硬科技如果是太底层,离钱太远是难以退出的状态,所以无论哪个行业,都要看应用场景是什么,是不是能够收得到钱;

第二,会看什么时间点投入比较好,科研需要很长时间去成熟,所以时间进入点非常关键;

第三,要有比较好的布局供应链,每一层都要去布局不同的公司,把他们的协同效应带起来。

第四,非常看重团队的复合能力,要把科研和市场化结合起来。

以下为朱璘演讲实录:(经创客猫编辑,有所删减)

很高兴今天有机会跟大家分享,先简单介绍一下我们这个机构。我们是从2003年在上海开始起步做到现在,已经有16个年头了,成为一个泛亚洲的平台,我们有7个办公室,有53名投前投后的员工,管理11支不同的基金,投资数量是两百多家。在不同的区域里面,我们每个月看项目超过一千个,65%的项目后续得到了投资,整个投资组合收入超过了两百多亿的规模。

谈到硬科技投资,什么是硬科技?这个和中国高科技创业的过程有关,整个中国高科技创业从2002年到现在,经历了两个周期,一个是传统互联网,一个是移动互联网,这两个周期有一个很明显的特色,都是由很大的流量和人口红利组成的。这其中对于很多科技半导体、新材料依赖不高,对于初创企业来说,能够利用好红利、新平台就可以创新。

这么多年下来,再加上今年特殊的情况,包括贸易战的发生,使得整个金融包括创业环境发生了很大的变化。我们也简单给大家回顾一下,首先智能机在十年间首次出现了负增长,整个发展速度也很快,但是有很大一部分量是出口到了东南亚、印度、非洲,国内智能机十年内首次出现了负增长。

国内一级市场募资总额也发生了断崖式下滑,无论是从投资金额还是投资数量来说,基本上同比2018年下滑了一半多。我们所谓的独角兽,估值超过十亿美金以上的企业纷纷上市,但是随之发生的二级市场表现不尽如人意,70%以上的公司上市以后是破发了,意味着70%IPO投资人是在亏钱的,现在没有特别好的反转迹象。

但中国永远是不缺机会的,所以说我们看得到在流量型、模式型的创业到了一定的瓶颈期以后,中国的硬科技企业反而是成为投资的一个风口。这个也比较简单,在贸易战当中包括一直在谈论的5G也预示着中国企业下一步的创新必须要科技引领,包括要在底层技术上花时间。

可以看得到的是从2013年至2018年硬科技投资的数量、投资的金额也不断创新。互联网模式创新在我们看来已经到了一个拐点,它的增长速率可能会比技术创新速率斜率要放缓,科技类创新的斜率不断往上走,越来越陡,这是非常有意思的现象。

整个投资人对于模式创新,对于人口红利的蜕变以后,在消费级创新投资上是越来越谨慎,而对于企业服务,对于硬科技的投入大家会越来越关心,也会越来越认可。

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接下来从几个方面谈一下硬科技包括企业服务的投资逻辑。

从需求侧来看,中国接下来的成本优势已经不存在,人口红利已经基本丧失了。统计显示,过去十年中国的普通工人在工厂里面的工资涨了三四倍,这是非常大的增长,造成中国现在很多制造业也已经往越南、缅甸在退出了,这个也倒逼企业去做自动化、信息化、智能化的改造。首先有没有钱招人,即使有钱,是不是就招得到工人。因为大家现在的选择就业机会也很多,方式也很多,这是很大的变化。

第二个是在企业的公有云方面,大家如果要上云,大家要拥抱2B的机会,企业从IDC往后的变迁也是非常重要的。从2012年到现在有这样的现象,公有云的速度涨得越来越快,差距在三年前差不多有二三十倍的距离,中国公有云市场,企业服务市场最底层也就是S层在很高速的发展过程中,不仅是阿里云、华为云、金山云、腾讯云都在往5G的发展,造成了百花齐放的状态。

新型2B、2C业务场景,大家的业务都上云了,数据都在云上积累下来,沉浸下来了,做新型的业务驱动,利用数据来驱动业务新的方向产生了一个很好的基础。

第二个我们看一下供给侧方面,深度科技和企业服务领域厚积薄发,临近奇点,无论是工业、航天、农业、生物医药包括当中应用大数据的人工智能,最底层的核心组件包括新材料,相对而言越往下,中国体系的积累越薄弱一些,为以后所有的产品、底层技术必须要拥有。这次贸易战给了中国企业很大的教训,给了国家很大的教训,这是必须要走的地方。

5G的普及,包括开源技术的普及也给底层投资和成熟度带来了很大的促进。

政策面大家感知的会更加清楚一些,无论是从国家几个主要的政策,制造2025、科创板、半导体企业不断的被扶持,人工智能进入国家策略,从国家层面是非常支持的,这个是毫无疑问的一个事情。中国5G牌照的颁发,上海、北京把5G的通道区域已经打开了,不断地为中国硬科技的企业打下很好的基础。

贸易战的发生也倒逼着中国企业必须面对这个事情,迈过这道坎,中国高科技企业会有一个很大的飞跃。

戈壁整个布局,简单说一下我们的策略。第一还是要非常关注行业,所有的硬科技如果是太底层,离钱太远是难以退出的状态,在某个行业无论是工业、航天、农业、生物都会看它的应用场景是什么,是不是能够收得到钱。

第二个会看什么时间点投入比较好,科研的东西需要更长的时间成熟,需要十年、二十年的基金投资,时间进入点非常关键。

第三个还是要有比较好的布局供应链,每一层都要去布局不同的公司,把他们的协同效应带起来。

第四点非常看重团队的复合能力,要是能把科研和市场化相结合的公司,不能只是研发,不然就变成了实验室了。还是要看得到如何把技术商业化,这是我们非常关注的。

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