36氪 | 梅思敏 · 2020-07-10 21:19
未来行业集中度将会有所上升。
随着北京疫情得到有效控制和缓解，电影院线行业在近期复工的可能性正在增大。
7月10日，华泰证券发布研报称，影视及院线行业经历较长时间的调整后，有望出现触底反弹迹象。
政策方面，国家多部门出台了电影行业专项资金与税费扶持政策，各地政府也纷纷采用包括直接发放补贴、房租费用减免在内的具体措施。华泰证券认为这一系列政策有利于减轻电影行业的税费负担，降低成本，增加现金流。
华泰证券还注意到，近来行业龙头公司纷纷出台定增预案，定增对象除了各界行业巨头外，还有众多国有企业。华泰证券认为，众多产业资本入局将整合各平台优势，行业中内容优质、生产流程先进的龙头厂商有望借此机会整合市场资源，进一步扩大市场空间。
华泰证券预计未来行业集中度将会有所上升，看好行业龙头公司未来发展。
一方面，疫情期间，龙头院线得益于总部公司较强的资本能力和融资能力，抗风险能力较强，但中小影院由于融资相对困难，经营风险高，在营收端和成本端均受到更大压力。龙头企业有机会低价收购相关资产，中小企业将会被加速出清或收购。
另一方面，受影视监管政策收紧影响，具备顶级内容生产能力的机构数量逐渐下降，再加上行业长期供给过剩，大量剧集挤压，行业持续出清已成趋势，优质的制作能力会向头部公司集中。
此外，开源证券也在研报中表示，民众无影看的等待时间越长，或许会越有助于影院复业后人们的观影意愿超预期。
不过华泰证券也在风险提示中指出，影院复工需要进行各项准备活动，满足防控疫情的需要，因此复工时间可能会超预期。另外，复工之后还可能存在优质内容供给不足等风险。国海证券表示，目前仍需要观察北京地区的疫情进展，尤其是从中风险区降低到低风险区的进展。
文章来源：36氪
作者：梅思敏
