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2018-09-17 15:23:17

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9月20日,由融资中国主办的2018(第六届)中国文化产业资本大会将在北京四季酒店举行,本届大会以跨界融合及大文化产业价值挖掘为主题。创客猫将到场进行图文直播。

2018-09-17 15:25:48

活动议程

08:30-09:30 签到

09:30-09:40 主办方致辞

09:40-09:55 领导致辞

施俊玲  原文化部文化产业司副巡视员

09:55-10:10 主旨演讲

周春芳  毅达资本创始合伙人、紫金文化基金管理公司总经理


10:10-11:10 论坛一【产业投资专场】跨界融合,文化+的价值发现

主持人:张  琼    亚商资本创始合伙人

嘉  宾: 韩树凡   北京市中关村科技园东城园副主任

              刘  敏    毅达资本合伙人

              朱思行  山行资本合伙人

              左晓月  同创伟业投资副总裁


11:10-12:10 论坛二【短视频、游戏动漫、二次元】模式创新,娱乐场景驱动产业发展

主持人:吴  歆   巨星龙投资总裁、娱人制造 CEO

嘉   宾:黄  璜    三千资本创始合伙人

              童玮亮  梧桐树资本创始合伙人

              汪  璐    达晨财智上海总经理

              张建博  国宏嘉信副总裁


12:10-13:30 商务午宴(定向邀请)

13:40-14:00 主旨演讲

              刘  晶  一村资本董事总经理

14:00-14:20 主旨演讲  逆流而上的文化娱乐

              吴  歆  巨星龙投资总裁、娱人制造 CEO


14:20-15:20 论坛三【凯联资本教育专场】变革时代,教育产业的新态势

主持人:陈淑蓉   凯联资本战略发展总经理

嘉  宾: 贾晓楠   好未来教育集团战略投资负责人

              姜国华   北京大学光华管理学院教授、北京大学研究生院副院长

              李  茸    北京大学家长教育与人才成长课题组中心主任

              李  涛    国开教育负责人

              刘  慧    凯联资本管理合伙人

              王利如  北京市三里屯一中校长


15:20-16:20 论坛四【移动新媒体、电影】内容为王,工业化内容制作传播新趋势

主持人:刘  纲     深创投执行总经理

嘉    宾:陈悦天   辰海资本合伙人

               金  城    洪泰基金董事总经理

               徐东升   微影资本联合创始人

               郑培敏   荣正利宝创始合伙人


16:20-17:20 论坛五【体育、旅游】智能发展,产业与“互联网+”的融合发展

主持人:赵闻晟   腾邦梧桐执行事务合伙人

嘉   宾: 高  磊    巅峰怡广副总经理

               韩  泽    XONE运动空间创始人、CEO

               王旭东  信中利资本董事、高级合伙人

               张  亨    浙江省旅游产业股权投资基金总裁


17:20  颁奖典礼

18:00  会议结束

2018-09-20 09:00:59

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2018-09-20 09:05:34

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2018-09-20 09:10:33

主办方致辞

融资中国出品人朱闪

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2018-09-20 09:15:14

朱闪:

尊敬的各位来宾大家上午好!再次欢迎大家参加今年的中国文化产业资本大会,在这儿,我想借此机会非常简单的把2018年大文化产业的几个主要细分领域的一些投融资的情况跟大家做一个分享,希望能够为今后随后的讨论做一个简单的铺垫。总的以来,今年大文化产业在国内新形势和产业政策双重作用下,呈现新的发展态势,宏观表现,主要是从要素创新驱动市场进入收缩为政策驱动市场这样的情况。

在文化细分领域逐渐演变成为一个流量主导下的产业,流量在整个产业发展过程当中起到非常大的作用。此外,各个细分领域对流量和参与重视程度显然还是有不同的情况。首先我们看一下游戏行业,游戏行非常活跃,将近过去两年当中超过半数的投资案例,在游戏开发商这块。2018年目前为止,游戏行业的投资案例和去年相比,呈下降的趋势。

另外一个特点,在今年区块链项目开始出现了,标的选择方面与腾讯合作联合运营和分层可能成为较为可行的选项,其他具有成功出海敬业的成熟团队在整个市场当中吸引投资人的可能性就更大一些。

2018-09-20 09:20:46

朱闪:

下面我们看一下影视行业,大家都知道影视行业是非常强的监管的行业。所以它的市场情况和监管力度还是息息相关的。在这儿,大家可以看到屏幕上我们从2016年开始主要的产业政策,跟影视相关的政策罗列了一下。尤其今年,相关的政策出的更加多一些,而且对整个行业的影响会更加明显一些,这里边包括前一阵炒的火热税收方面的问题,还有暴露出税收问题,从政策上会造成一定的影响。2018年整个影视行业的政策会持续收紧,政策方面的变化为整个行业的投融资增长造成负面的影响。网络直播用户的规模体现平台式的发展特征,直播平台流量变现能力成为投资人的关注的能力。这里边主要的原因是他们把流量变现方面做得是相对比较好的。

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2018-09-20 09:25:23

朱闪:

再看一下短视频行业,从2017年开始,整个行业呈现出井喷的状态。2018年上半年,快手和抖音我们认为在这个行业中形成头部效应和垄断效应,从现在来看,这个行业的成熟期即将到来。再看一下体育行业,大家知道在国家相关政策支持下,一直是比较火热的,而且各个方面的融资事件和投资事件,包括投资的金额都是有显著的增长。我们基本判断,随着时间的推移,这个行业,这个细分领域投融资金额和融资比例会逐渐缩小,投资者投资方格从广撒网模式逐渐转变为精准投资的模式。在体育行业另外一个特点,和足球个人健身相关的领域,投资热度还是非常大的,投资阶段普遍向前A轮和A轮型的投资会更多一些。

2018-09-20 09:30:36

朱闪:

我们再简单看一下旅游行业的情况,2018年旅游行业投融资情况体现出下面这几个特点。一个是融资事件相对保持高频次的力度,同时它的融资金额也是比较大的。此外,它的垂直领域初创性企业融资会更多一些,这是我们比较简单的把旅游行业的特点跟大家做一个交流。

最后我们看一下教育行业,大家都知道,今年整个教育行业是非常火爆的,无论从它的市场退出,以及由于退出效应造成的随后跟进的投资和融资的状况,这是在今年2018年是非常明显的。到目前为止,2018年在这个行业,和这个细分领域的融资案例是438起,是整个我们所界定的大文化产业当中最多的,相比去年,当然略微下降,细分行业聚焦在儿童早教K12和兴趣方面。同时,由于素质教育持续升温,教育行业创业随着效应和广泛的报道,创业的热情非常大,近六成融资是在A+轮之前的,就IPO融资大概九次,每次数额是非常大的,表现出教育行业市场增长是非常强劲的。

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2018-09-20 09:40:59

朱闪:

总的来说往后看,我们还是认为大文化产业将在形势和政策指引下进入发展的新常态。流量的控制与产品创新对整个产业的格局产生新的影响。所以说,总体而言,文化行业发展的新常态是非常稳健的,刚才是我对2018年今年以来整个大文化产业几个主要细分行业的投融资和发展趋势做非常简单的梳理,也是希望能够为今天随后的讨论打下基础,我们也期待各位嘉宾的观点。最后祝这次大会取得圆满成功,谢谢大家。

2018-09-20 09:45:27

领导致辞

原文化部文化产业司副巡视员 施俊玲

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2018-09-20 09:46:57

施俊玲:

各位上午好!应该说文化产业有了最新的统计数据,2017年大概是36800多亿,将近37000亿,占GDP总值占到了4.29%,距离2020年,中央要求文化产业成为国民经济支柱型产业的理论,占GDP比重要达到5%,还有一点距离。大概文化产业发展,是这样的规模,是这样的情况。另外发展速度,大概是在14.2%,平均最近这些年,在14.2%。文化产业仍然保持了两位数的增长速度,这是文化产业的基本情况。

2018-09-20 09:47:07

施俊玲:

实际上我讲的第一个小媒体文化产业是最具融合力的产业。当前,我国国民经济融合发展,已经成为国家战略,并且形成了新的发展趋势。这是经济社会文化生态融合发展的现实需要。由于文化产业具有渗透性强,关联效应强等特点,开辟了产业融合的发展先河。在2000年的时候,文化产业率先与旅游产业融合,之后,文化旅游业成为文化产业的重要组成部分,被写进了第十个文化产业发展计划,那时候是计划经济体制,已经作为文化产业十一个产业门类之一,作为重点推动发展了。

在2014年初的时候,国务院印发了关于推动文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见,文化产业首次提出了融合发展的理念和设想,标志着文化创意和设计服务与相关产业融合发展成为国家战略,意见提出文化产业重点促进创意设计,装备制造业消费品工业,旅游业信息业,体育业农业融合发展。本身文化产业自身也是有很多产业也是互相融合发展的,并且制定了一系列的优惠政策,积极推动文化创意在文化产业结构,提高产品附加值,增强文化软实力等方面发挥了重要的作用。

2018-09-20 09:50:00

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2018-09-20 09:55:31

施俊玲:

近一个时期国家密集出台了关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见。关于加快众创空间发展服务实体经济转型升级的指导意见关于经济建设和国防建设融合发展的意见,关于推进农业一二三产业融合发展的指导等等。所以如何发展已经上升为国家战略,就是这样的。大家看到的文件都是全面开花了,国防建设都要融合发展了。

特别是农业与一二三产业融合发展的指导意见,阐释了融合发展的重要意义,提出是拓宽农民增收渠道,构建现代农业产业体系的重要举措,是加快转变农业发展方式探索中国特色也农业现代化道路的必然要求,在发展多种类型,融合产业方式中,专门提出拓展农业多种功能,加强统筹规划,推进农业与旅游、教育文化健康养老等产业的深度融合,建设一批具有历史地域,民族特点的特色旅游村镇和乡村旅游示范区,有序发展新兴乡村旅游休闲产品,积极发展多种形式的农家乐,建设一批具有历史地域民族特点的特色旅游村镇和乡村旅游示范村,加强农村传统文化的保护合理开发农业文化遗产等等,大力度推进产业融合发展,有效促进供给侧结构性改革。

2018-09-20 10:00:46

施俊玲:

在这里面,我想说的是,这么多文件里边很多都有与文化融合的一个东西,我说的是文化与有关产业融合体现在多方面。过去我国各行各业处于各自为战的状态,现在正在走向融合。应当说这是文化产业和互联网跨界和开放功能带来的融合力量来引导产业融合发展的。在产业融合的大背景下,跨界融合,已经成为文化产业发展的新常态,产业结构,发展模式,构成业态等正在不断发展变化,日渐充实,丰富和完善,目前文化产业经过扩张覆盖,渗透植入,跨界融合在多领域,多层次展开。

我国新兴文化产业消费增长非常的快速。十三五我国新兴战略领域有五个方面及新一代信息技术,生物,高端装备与新材料,绿色低碳和数字创意。接下来我认为数字文化产业一定会有新一轮的出彩表现,这是我的想法。

第二个是与产业的融合,与其他产业的融合。

第三个是与空间载体的融合

第四,与资本融合。

总之,当前文化产业已形成跨界渗透融合提升的发展态势,我想在今后的时期,融合发展将会实现创新和共享理念的助推器,新兴产业的孵化器,国民经济高质量发展的新动力需要在座的各位投资界,金融界的朋友们广泛关注的。

2018-09-20 10:05:27

主旨演讲

毅达资本创始合伙人、紫金文化基金管理公司总经理 周春芳

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2018-09-20 10:08:29

周春芳:

从我们在从事投资的角度来看看,过去几年尤其当前,资本对我们这个行业的影响,以及在这个过程当中所感受到的快乐以及痛苦。

大家都知道,前几年,大量的资本涌入文化产业,在去年的时候,我们分享的还是钱多价格高的烦恼,但是今年上半年我们感受到了是很多领域,是钱少价格依然高的烦恼。今年来我们跟很多的企业做融资沟通过程当中,发现很多企业花很长的时间,基本谈妥了融资,但是最后说对不起,今年的环境我们再观望观望,有些企业遇到了募资的困难和投资难的问题,给创投机构,或者给投资机构本身也带来了不少的压力。所以今年,应该说整个行业不仅文化产业投资,整个投资行业从募投管退呈现了巨大的压力。

但是文化产业有特殊性,作为从对舆论监管,承担社会价值角度来说,今年以来,我们感受到,政策对文化企业监管,具有从严的趋势。比如今年以来我们在影视行业的集中整顿,以及对网络视频的集中整顿这都是监管从严的体现。

2018-09-20 10:10:11

周春芳:

我们感受到的文化产业,所遇到的一些困难和问题,或者我们投资过程中遇到的问题和困难,是这个行业本身出了问题吗?刚刚施司长在前面的分享中提到过去几年文化产业增长速度达到4.2%,是高速增长的趋势。今年票房增长是18%,文化产业依然保持非常高的势头,显然不是产业发展了问题。

从另外一个目前方面来看,文化市场不管内容渠道还是流量方面也在悄悄的发生很多的变化,与此同时大量的人才,优秀人才在往这个行业集中,变化就有拥有大量的机会,文化市场悄然的改变,也在中间创造了很多的机会,我们切切实实感觉到募资投资管理各方面承受巨大的压力。

文化产业投资的宏观大势和监管的要求这是我们不能改变的,行业趋势我们通过研究可以把握行业发展趋势。如果我们把顺应宏观大势瞄准行业趋势结合机构自身的投资优势,把三原结合起来,找到色彩最浓厚的,也许可以找到我们未来发展坚持的基础。一直以来,政策消费和技术,是影响文化产业发展的三大重要的因素。实际上在各个不同时期,这三个因素对文化产业的发展影响深度和宽度也在发生着很大的变化。

2018-09-20 10:15:32

周春芳:

这个行业巨头和行业发展趋势来看,这个行业本身还是非常具有前景的,但是这几年我们的确了遇到了,从投资的角度,冰火两重天的感觉。从过去几年我们对VR领域持续研究,包括投资VR项目持续关注来看,我们深刻的感受到,技术对文化产业的影响,或者是改变不是一蹴而就的,有个漫长的过程,可能中间会出现一些波折,投资是需要信仰的,美是需要坚守的。

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2018-09-20 10:18:14

周春芳:

第三个机会我们比较看好的是C2B个性化定制市场,这跟90后00后消费者的习惯带来的市场。因为新消费需求的出现,我们的体验改变原来B2C的模式转向C2B个性化定制化的模式,我们投资的这个是影像产品的个性化定制的企业,目前是行业的龙头。因为对整个模式和产业进行了重塑能力非常好的满足消费者企业,你打一张纸或订购一本书完成实现,价格是传统竞争对手三分之一的价格,所以行业发展非常快,将来也是一个大的发展方向。

因为做文化产业投资,我们特别感受到文化产业这几年技术变化非常快,模式变化非常快,每次新技术来临的时候,我们研究这个新技术。我们在憧憬未来商业模式的时候都感觉到非常大的压力,我们觉得未来不确定性非常大,怎么在不确定性中间寻找确定性,我们大量案例总结分析之后,我们发现技术和模式更重要的是企业家。当然文化企业市场,跟其他行业有不一样的地方,特别这几年技术行业的改变非常大,而且非常快,技术变化可以说日新月异,我们所有人都感受到内心有非常强的危机感,怕错过了下一个机会。所以这个里面,因为这个文化产业涉及到技术是很大的,对从业者和企业家要求跟其他行业还是不一样的,首先要有非常强的方向感,下一步发展在哪里,其次还有影响力,因为变化快,这些企业家有比较强的学习能力和应变能力等等。

2018-09-20 10:20:37

周春芳:

最后跟大家讨论一下高估值的问题,这个问题一直以来是困扰我们行业的非常大的痛点之一,如果过去,我们在谈高估值的时候,大家算帐我赚了多少的问题。特点现在二级市场的表现,我们对高估值的问题跟之前的感受有了天壤之别。那些IPO项目,独角兽项目比较少,大量资本聚集在少量项目的时候,这个估值是很难下降的,有没有办法解决高估值的问题,我们允许通过远离高估值,这是可能的,我们找到蓝海,打造我们的专业性,提高行业的认识性,如果我们在无人区能够看到更多的诗和远方,也许我们高估值的问题就可以得到解决了。

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2018-09-20 10:25:08

论坛一:产业投资专场 跨界融合 文化+的价值发现

圆桌主持:

张琼亚商资本创始合伙人

圆桌嘉宾:

黄爱亮 龙德燕园投资副总裁

刘敏 毅达资本合伙人

朱思行 山行资本合伙人

左晓月 同创伟业投资副总裁

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2018-09-20 10:26:45

张琼:

请每一位嘉宾介绍一下自己和机构,然后再进入第一个讨论话题。

2018-09-20 10:27:11

黄爱亮:

我先介绍,我是来自于龙德燕园基金的黄爱亮,相比较与一些老牌的泛文化投资机构,我们算是一个比较年轻的公司。公司成立2015年,主要是依托与北京文投集团和北京大学,科技部这样的背景,我们投资于覆盖文化+领域的投资机构,构建文化生态闭环体系。在2017年,我们发起了我们基金,大概是14亿,正是因为我们有了这样的文投集团的背景,所以才有了跟文化息息相关的内容。

2018-09-20 10:28:31

刘敏:

大家好,我是来自毅达资本的刘敏,我们是管了900多亿,投资了七百多个项目,上市和登录资本市场的,国内外有150多家,我们从2010年开始做文化产业投资,管了40亿的文化产业基金,过去八年的时间里投了几十家的文化产业,早期,成长期到成熟期,现在陆陆续续这些企业有些上市了,有些还是增长比较快速的。前面几十个项目,主要是影视娱乐传媒教育,跟文化相关的技术,今天非常高兴参与这个话题讨论里边来,我们发现文化跟各个产业的融合是非常深度的,非常快的,它们对大家的生活影响也是非常大的,谢谢。

2018-09-20 10:29:08

朱思行:

首先感谢主办方的邀请参加这次活动,我叫朱思行来自于山行资本资本,我们2015年底成立,主要出资方是互联网行业和相关的伙伴,我们主要投资领域是所谓的TMT领域,我们管理3亿美元以上,我们主要投早期和成长期的项目,谢谢。

2018-09-20 10:30:26

左晓月:

大家好,我来自于同创伟业,是2000年成立是国内第一批专业私募股权投资公司,到今天是18年管理基金投资经验,现在累计200亿人民币以上,大概110人专业投资团队。我们在2017年3月上了新三板,如果从我们产业布局来看,我们分为大信息,大健康,新科技,还有新消费,是这样四个方向。从产品种类来看,我们从基金、VC、PE、美元基金,产业基金,包括夹层基金还是非常丰富的。除了股权投资之外,我们还有二级市场同创嘉业,还有投行。我个人在北京,在TMT大信息组,欢迎大家随时跟我们交流。

2018-09-20 10:31:16

张琼:

从我们投资行业来讲,我们怎么样去看其他行业跟文化的结合。

2018-09-20 10:38:56

黄爱亮:

我说到文化,因为我们确实是一个很大的概念,而且在现在,尤其到2018年文化确实上升到了一个关键的窗口期。从我们公司当前的考虑来说,我们也看到了即使在这样的文化利好的大背景之下,同时也存在着一些问题,或者一些现象。比如现在看到的人口红利,互联网红利逐渐在消退,国家大力推进去杠杆以及整个经济形势在高速向中速的新常态等等的大环境背景之下。我们再来看文化的投资,或者是一个选择的时候,我们做了一些这样的思考。从我们公司来说的时候,我们在考虑文化+的时候,可能更加偏向于一些相对来说能够抗周期性,或者结构化比较清晰的文化+领域。比如现在的像文化旅游文化传媒这两块是我们公司整个行业布局过程中的重点加码的。

对于文化旅游呢,首先我们做这块,一个是看好了当前旅游2018年以来文化跟旅游部的合并,合并之后所带来的大的窗口期,未来会出现蓬勃发展的爆发期也好,这是大的环境。再一个是基于当前的消费升级所带来的人口对于未来更好的美好生活的向往,或者对于创新式生活方式的转变和诉求上的调整,这是基于大环境上的我们的认知。

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2018-09-20 10:42:44

刘敏:

最开始大家看到那一波,实际上还是简单的去+互联网,当时喊的很多是互联网+文化,那时候出来一批发展的比较大了,包括当时看到很多的视频网站,音频平台,互联网的电视,或者是说一些其他的,用互联网的方式承载原来传统内容的东西。但是随着技术的发展,大家能看到技术对文化的改造会更加的,加深了它之间的融合。从原来只是形式上的融合,其实走向了更深入的融合。包括大家讨论的今日头条,我用技术传播内容这种新兴的媒体,包括大家看到的在线教育,这是比较典型的行业。最开始看的时候,在线教育很多是论坛的方式承载的,后来发现,录播,因为带宽,或者其他的硬件设备技术支持力度够了,大家开始去做录播的视频,很快的发展到了直播的视频,现在随着AIVR很多全新的技术在内,可能发现未来又会回到直播录播相结合,或者用其他生动的方式传输内容的形式。我们觉得把原来的互联网+,技术+变成文化+,会成为一个将来更关注的点。

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2018-09-20 10:48:15

刘敏:

我们做这个判断是基于几个原因,一个是原因是主流消费群体,大家讨论现在是消费升级还是降级,有可能在某些消费品类里是消费降级,有些是消费升级,更多是大家选择的趋向发生了变化,尤其95后他们消费能力是越来越强,他们是我们国内第一代在小康环境下成长起来的,他们物质和经济压力并不是很大,他们对文化需求是很大,带有精神的物质都是一样的,我们觉得文化+消费的话,实际上是文化把精神层面的问题赋予到产品技术和服务里边去,这样的话就形成了有精神价值的品牌,这种品牌出来的时候,它的议价能力,或者它去迎合现在年轻群体的小众化和个性化方面是非常有优势的。

前几年能看到的,或者我们关注比较多的还是IP跟衍生品的结合。现在能看到的更多的会到各行各业里边去,包括刚才周总讲的C2B和C2M的形式,这块我们是比较看好的。我们会把原来的我们所投资的焦点聚集整个文化产业的核心圈层,慢慢的把文化+往外围层相关层去拓展。是这样的。

2018-09-20 10:53:31

朱思行:

我正好做互联网投资的,在行业里边我们往往抛开行业去看其他的东西,我来参加论坛之前我考虑一个问题,对我们做互联网投资的人来说,文化到底是什么,我认为文化是一个特定人群有相信力的意识形态的总和,精神产物,IP是属于精神产物的表现。意识形态很重要,它具有向心力来源于驱动力。我们从当中抽取出几个关键的因素,意味着有一群人,这群人不会天然是很大的,可能是很小的,这个东西的发展,有可能会从小到大,有可能会有一个量化群体到主流群体的过程,这是第一点。

2018-09-20 10:56:02

朱思行:

第二点,共同的意识形态在这里边可能是一个非常关键的因素。如果我们从这个角度去看互联网若干代不同的产品运营方法,传播方式,眼界,基本上可以在里边找到非常明确的发展路径。我们举几个例子,第一个是最近有一个上市的公司,二次元动漫的角度切入市场,开始只是负责小的年轻的群体,逐渐发展成为很大的用户群。互联网技术方法产品,在里边起到助推的作用,但是本质上来说,用户的需求是这样的。这样的案例非常多,我们互联网发展过程中,每一代的迭代,背后的推动力都是这样的因素。

2018-09-20 10:58:22

朱思行:

另外一个,我们最近观察一些其他的领域,刚才刘总提到的文化跟消费交叉的点,我们也看到了非常有趣的现象。举个例子,球鞋,女性姐姐,我们男生比较关注这个,不知道女生关不关注。张总说的这个事体现了这个事情在从一个很小众的群体向大众潮流的变化。昨天朋友做朝牌二手的拍卖和交易量,达到了非常惊人的提量。

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2018-09-20 11:00:49

左晓月:

前面各位老师在各个领域做了发挥,还做了比较全面的总结,我是想说任何投资,我们都是要看整个行业的商业本质,其实看上去文化产业,包括我个人,我也会觉得像刚才刘总说的,看上去比较高大上,或者看上去知觉大于数据,情怀大于商业模式的行业。其实抛开它的现象去看它的核心本质的时候,文化核心的商业本质,其实你先制造一些独特优质的文化内容,然后你去高效的,最好是低成本获取一些相似的受众群体,把文化内容卖给他,不管是感官的还是精神的享受卖给他。其实文化产业核心的本质就是精准消费,跟商品消费一样,也是消费品只不过是精神消费。那这个本质的核心,商品的核心是商品,文化核心就在于文化内容。

2018-09-20 11:04:15

左晓月:

其实从产业链来看,比如说我们商品消费是分成第一层商品生产商,对应的精神消费或者文化产业,第一层文化内容的生产商和IP的生产商。第二层产业链环节,内容的运营和分发环节,对商品那块渠道,运营。最后同样大家都是消费者,我其实是想从这三个环节想说一下互联网这块对文化产业升级的作用,或者说供大家参考,我们怎么能够挖掘出这样的机会。

2018-09-20 11:06:30

左晓月:

首先我们说从消费者端来看,刚才各位老师也提到了,现在随着00后,10后,00后像我们这些80后,我们当时小学看电视,看动画片,大学才看网络文学这是我们的消费方式,我们精神消费的方式。现在的00后,基本小学是有手机的,10后上幼儿园就有手机,对我们中年人原有的产品形态他们肯定是不接受不买单的。从产品形态这块来看,我们消费群体互联网导向会更深。比如说这些00后10后互联网导向更喜欢数字媒体,更喜欢社群,我们创业者和投资人,在看文化创意产品形态的时候,要符合互联网导向更强的新的群体的人性的需求,所以产品形态要升级。

2018-09-20 11:13:53

左晓月:

第二个,互联网或者新媒体时代的到来,使得我们传播效应凸显了。整个渠道的变化,包括媒体的形式,影响到我们内容的分发,其实包括我们内容的生产,通过互联网的多媒体的形式我们汇聚更多的优质内容的生产者。分发的话,我们比较精准的推送,分发的平台形式就会更多,精准的达到我们消费者当中去。这块的话,这种平台型的机会,是我们投资人去抓的。

但是现在这个静态的机会越来越少,都被寡头,或者BAT占据了,我们能不能有更多的平台型机会,针对相似性,有相似形特殊群体的需求,能不能被他们所认同,这是我们创业者可以挖掘的,这是从它的传播,它的分发,或者从它的内容生产和传播这块,大家可以去想的。这是从消费者,从我们的内容生产和传播的渠道怎么去进行突破的。

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2018-09-20 11:15:14

左晓月:

其实互联网这块的红利已经到底了,未来文化产业的挑战是在优先的时间内通过小屏,抢占消费者的时间,我们要向头部的内容去努力,这是一方面。另外我们还要跟其他的品类争夺这样的时间,互联网,或者线上的生产成本,包括流量的获取成本都在提升。其实我自己在想,我们是不是也要努力的往线下走线下这块,我们能够更好的满足它的参与感和互动,线下的场景体验,比如之前已经有过的,只有电影院,包括KTV,现在这种变革没有线上快。

2018-09-20 11:20:56

论坛二:【短视频、游戏动漫、二次元】模式创新,娱乐场景驱动产业发展

圆桌主持:

巨星龙投资总裁、娱人制造 CEO吴歆

圆桌嘉宾:

三千资本创始合伙人黄璜

梧桐树资本创始合伙人童玮亮

达晨财智上海总经理汪璐

国宏嘉信副总裁张建博

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2018-09-20 11:21:56

吴歆:

我们先聊之前各位投的项目一些心得,跟大家分享一下。

2018-09-20 11:23:12

黄璜:

其实我们三千资本是投资比较慎重的,比较追求算是风险可控的项目,基本上我们会在每个细分领域里边投一些头部的公司。刚才也说到政策管控,游戏影视还是比较晚的,最早其实是国家在整个文化领域最开始是直播,在直播行业里边我们投的是花椒,花椒前段时间,大家关注二级市场的话,他们要做整合,已经完成了整合,之后在海外上市,这个在国外政策的控制之下。但是我们这么认为,首先每个行业每个细分领域,尤其文化领域,文娱其实是所有的人民群众的基本需求,所有的细分领域里边无论国家政策如何,实际上是引导管控希望这个行业良性发展,在短时间内政策会非常严,但是从长期角度来说只要行业发展在细分领域里边,头部排第一第二的公司还会活的很好。包括在二次元游戏还是这样的思路,谢谢。

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2018-09-20 11:26:30

童玮亮:

文娱这件事我之前做互联网公司,经历过很多所谓的波折,当时我们是第一家民营拿到的许可证,政策的管控和市场运作之间,永远是一个,你先做,遇到问题政策会出来,政策是一个事,我们现在投资在VC上的投资大概是B轮,C轮也会投,这个阶段投下去的企业一般后续还要发展五年会是一个正常,长一点的是七点。经过经济波动的投资团队一般来说,希望别人恐惧是贪婪,别人贪婪是恐惧,但是做投资就是这样,在资本的寒冬你手上有钱就应该投资,你应该花钱获客,这时候你就能够拿到很多的用户。在资产泡沫的时候,对投资人来说是退出,投资企业赶快做下一轮,永远是相对的。

2018-09-20 11:29:09

童玮亮:

从我们具体投资的项目来说,我们基本归结到两字,质和量。内容类的公司如果是非常优秀的导演艺术家我希望三年或者两年磨一剑,所以有优秀的品质还是要一定的量,我们一个公司,一年三部作品能够开机,我们有投过不同的公司,有的能做到,有的时候我们投的时候一年一部作品,我们希望把团队梯队锻炼起来,至少每年都能开机,我们每两三年A类的作品出来才有机会成为爆款,所以质和量是我们特别关注的。我们投入B轮的阶段,我们基本上看的是这个团队公司,或者这个团队过去做过两部成功的作品。如果是一部可能会找一些估值没有那么高的,如果是一个团队做过两部相对成功的,这样的团队还是比较值得投的,这是我们大概对内容公司简单的理解。

另外,我们其实一直在探索娱乐行业的工业化,工业化中国、韩国、日本和美国差距有很大,这个我或者再进行交流。

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2018-09-20 11:33:28

汪璐:

我们之前投过非常传统的影视文化公司,但是这些年来我们注意到市场上一些新的变化。比如说我们现在的智能的移动终端已经渗透到生活中的各个方面,我们现在不管接受资讯,还是视频,移动化成为大的趋势。我们注意到在这个趋势当中,人们对消费习惯有了非常大的变化。从主动的资讯搜索到现在可能大家更多的是接受视频或者资讯类的推送。在这个过程中,更多的资讯可能还是围绕着文字的内容,优质的短视频内容是现在比较稀缺的,所以我们看到这波机会里边,很多像短视频平台起来了,并且成为大家现在看的最多的,所以这块我们在新的领域是比较关注的。

2018-09-20 11:35:53

汪璐:

另外一块,刚刚提到在政策的监管下,我们看整个行业的话,不管直播也好,还是各类的视频平台也好,我觉得现在是比较好的机会。平台受到了管控之后,更多的是在做自己平台内部的转型和深化。从互联网早期更多的是拓展用户量到现在更深入的做内容和用户价值黏性的提升,在这块我们也是会比较有机会的。因为我们看到很多现在的直播平台,包括网红平台他们在提一个概念就是去直播化,去直播化里边机会是比较大的,包括跟粉丝做深入互动的时候,会提出更多新的内容,比如说主播互动的机会的平台。

2018-09-20 11:36:09

汪璐:

还有一块,我们可以看到现在很多垂直的网红的领域,现在已经出了一个平台,我们头部网红的平台专门做包装网红的公司,你看到现在垂直的网红平台变现的方式,它是属于头部的,影响力非常大。在这块,我们觉得在未来可能在垂直网红平台三个领域上,美妆、美食和游戏这块是非常有机会的,这是我们对新变化的理解和关注的点。谢谢。

2018-09-20 11:40:07

张建博:

刚才汪总提到说,她们会关注消费习惯的变化所带来的新的机会,我们这边也会尝试从另外一个角度,整体消费水平的变化寻找一些潜在的机会。比如说我们相对来说是比较新的基金,现在的时间节点相对来说是比较理想的。因为95后,或者00后的群体正逐渐成为社会的主流消费人群,这个群体在他成长起来的过程当中,他从小受到的教育,接触到的文化娱乐的内容,包括对于自己的定位,社交诉求等等,和我们之前的整体的消费代际还是有很多显著性的差异。

2018-09-20 11:44:43

张建博:

举一个比较有意思的例子,现在00后的小朋友们他们非常不喜欢微信,他们更多的使用QQ交流,甚至包括像百度贴吧这样的产品。我们觉得这其实是一些比较有年代感的产品,为什么他们会不喜欢微信,反而用之前大家用的产品来满足社交的需求。这里边回补有一些新的移动端和新的产品跑出来满足他们细分的需求。包括他们对不同的内容形式偏好是怎么样的,这里边会不会对文娱行业的创业者给出他们一些启发,做一些新的品类新形式上的创新,我觉得这个都是我们正在内部会探索比较多的,讨论比较多的方向。其实对无论是创业者寻找一个创业方向,或者投资人寻找潜在投资机会和方向都还是非常有启发的。

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2018-09-20 11:48:06

吴歆:

从今年开始这一两年之内,政策的影响,头部资源的发展和各位怎么看这家企业将会是头部资源,包括工业化模式发展深根的过程当中,各位投资人从哪个角度看这个问题。

2018-09-20 11:50:29

黄璜:

童总说了质和量还是非常认同的,这个是这样的,我们投一些传统行业的时候,往往大家会觉得说,其实五年,或者十年的回收期是可以接受的,但是一涉及到娱乐环节,影视,娱乐很多投资人给人感觉的,想今年投出来,明年就有五倍到十倍的回报,这是过去今年互联网渗透率不能再涨,我们增量市场大幅度的提升,这个会产生出今年投进去明年快速很高回报的现象。现在无论是整个市场,现在大家都在做存量市场的盘活,包括政府对增长太快泡沫太大的行业做了引导和管控,都会导致后面会有一波挤泡沫的动作出来。后边会造成一些短期的爆发,就不太会产生,主要靠长线的价值投资能够达成比较好的业绩。

2018-09-20 11:52:46

黄璜:

然后对于我们来说,感觉利润比较好,因为我们这支基2016年底成立的,现在实际上都属于投资期,我觉得在短期之内,因为政府政策目前确实是等级政策,对于最近两年需要大量退出的基金影响比较大,对我们来说还是在内容产业里边,会去选择一些我们认为从整个发展上会比较好的行业领域,会看一下这个领域的周期性。然后在周期性和基金整个投入和退出基金匹配的情况下我们会在行业里边选取一些不错的公司,然后主要还是会偏中后期的。谢谢。

2018-09-20 11:54:02

黄璜:

因为过去是这样的很多传统行业,包括制造业,包括地产行业都是重资产,包括线下,实际上发展是要受到空间时间的限制。在我们投了一些文娱,比如说线上互联网的领域里边,实际上整个发展,是没有空间限制的。比如线上的一些,可能是几百万几千万,包括二次元,现在是一个二次元爆发的时间点,后面会有两到三年的成长期,这个主要是说,我们现在整个客户的结构是变化的。为什么?今年是2018年,很多00后从今天开始成年了,开始有自己的微信和支付宝,开始付费,整个二次元包括平台,我们面对的用户是12-19岁,这波用户会有大量的从过去的未成年人向成年可以付费的主体转化。

2018-09-20 11:56:47

黄璜:

我现在有一个数据,B战二次元是比较聚集的平台,他们今年一季度新增付费用户200多万,大概是这样的体量。其实他们现在整个用户的转化,可能未来的付费比例还会更快,增长的速度还会更快,这也是为什么前期我们布局一些二次元的标的,资产,其实还是说做投资就是这样的,刚才也说了,你一定需要在大家所有人还没有看到的情况下我们提前布局,需要前瞻性。

2018-09-20 12:00:13

童玮亮:

这个我觉得其实跟时间积累有关系,我岁数是比较大的,经历过2000年互联网泡沫,经历过08年金融危机,经历过股市危机就知道你怎么去做,知道跟你实际操作的过程当中,其实还是非常不一样的。大家说今年,很多人投资放缓,我们基金每年投资其实并不太多,十个以内的项目,今年和去年我们其实还是没有放缓,我觉得一级市场的价格,我的觉得会有一个显著的下降。这时候如果手上有基金,今年Q4到明年上半年还是非常好的投资机会。

2018-09-20 12:05:53

童玮亮:

但是最近大家看到很多人去美股港股上市,为什么大家这么着急上市,是对一年以内的后市不看好,就怕现在不急着上,接下来一年甚至两年就没机会上了,这个大环境所有人都看到了,这个时候怎么去行动,就不能看现在。如果说这个公司在去年,或者去年上半年的时候,能够尽量快速拿钱,手上有很多钱,这个公司日子过的就好一些,接下来不着急融资,如果现在的钱只够卖棉花了,那压力就会很大了,实际情况就是这样的,大家提前做一些预判。

2018-09-20 12:06:15

童玮亮:

但是我自己作为投资人来讲,我的预判比实际情况还会更早,去年上半年觉得有这样的问题,其实我们下半年还是不错的时候,所以时机很难去掌握的最好。但是千万不要跨到一个最惨痛的底,这点是所有基金和所有的创业公司都一样的,现在作为一个资金出去投资也很难,作为一个创业企业融资也很难。

2018-09-20 12:08:30

童玮亮:

其实政策的话,我们有些政策挺好的,有演员限价这个政策就挺好,中国现在大概过去至少一两年里边,一部电影,或者说一部网剧,演员的成本占到了50%,甚至70%,在日本、美国、韩国常规是30%,如果超过了70%,这个剧只有30%花在上面这样拍出来的剧质量能好吗,所以我觉得出了对演员限价是非常好的。我们这一匹的基金看了非常多的网络公司和影视公司,最终没有下手,发现很多人为艺人服务,艺人赚钱一到了很多钱,所以我们投了很多动画公司,动画公司形象一旦出来,甚至3D动画公司,建模过来,是艺人,是资产,不会第一剧火了第二剧涨价了,你做第二剧的时候成本就降低了,这从逻辑上来说是非常好的事情。

2018-09-20 12:10:47

童玮亮:

另外还有中国政策怎么严格,大家想想,前苏联,伊朗有多少好的片子出来,那些监管还很严,中国真正在创作层面上的团队,怎么说出一个好故事来,怎么做一个所谓有艺术和商业共通的价值,还是大家有心浮气燥没有静下心来,永远是中国的电影先把故事说好就可以了。你的故事说好了,然后没有大场面,甚至演员也不那么知名的情况下,就在中国能成为一个好片,这样的作品不断的涌现,加上用户的审美不断的提升,我觉得接下来三五年里边,我对整个大文化市场还是抱着乐观的状态。

还有很关键的一点,我做投资的时候看到,人均GDP,中国人均GDP现在接近一万美金,这是一个发展很好的时机,接下来的三五年和十年都是文娱的时期,那时候文娱产业在不断的上升,谢谢。

2018-09-20 12:12:10

吴歆:

咱们现在说一下在国家监管制度上,我们如何做到反人性投资,从咱们达晨财智做的二次元,还有接触的其他的公司,我们达晨是怎么判断和考虑的。

2018-09-20 12:16:39

汪璐:

其实我觉得不管创业也好,还是投资也好,本身就是反人性的,但是在这种政策,包括经济的环境下,我们反倒觉得文化产业是一个很好的投资的领域,因为我们可以看到只有文化教育医疗是抗周期的,越是这个时候我们会看到,特别这两年,有非常多的国产的影片票房是不断的在刷新记录的,不管是季度也好,年度也好国产影片发展是非常快的。

反过来说,我们可以看到人们的收入水平提高的同时,他在文化类消费占比是非常高的,我们在这块的布局会更多的。早几年的时候我们投过一家游戏公司,这家游戏公司也是十年难得一剑,当时出了一款游戏叫论道,从PC端到移动端,用户黏性非常高,我们可以看到只要是一个好的内容,做得一个好的平台大家愿意长期在上面投入的,这个投入不仅仅是你的钱上面的消费,更多的是现在很多的年轻人,他把游戏上的消费也作为情感上的消费,我们投资的时候关注到了这一点。

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2018-09-20 12:18:13

汪璐:

另外一点,达晨我们是一家从VC到PE阶段都会关注的一家投资机构,所以在文化领域这块投资的话,我们不仅仅是说我们会投一些头部的内容,创作的公司,我们现在投了一家公司也是早几年布局的,主要关注的是国产的动漫这块的,也有自己的APP,发现现在很多的年轻人在消费动漫的时候,每天就看几页的动漫,他们现在把国产的动漫,除了在APP发送之外他们还关注这些核心,IP的影视化的过程,所以他们就从内容生产到IP的包装,然后再到影视的制作,形成了产业链上的发展,所以我们认为在这样的情况下IP还是很好的发展趋势。

2018-09-20 12:20:35

汪璐:

另外一块达晨早期投资非常多的2B的企业,这些企业更多的为2C企业做服务的。我们在这块文化领域的布局,我们的逻辑基本上也是围绕这块的,从2B到2C,技术方面我们也会挖掘有核心技术可以支持到你刚才提到的,不管影视工业化,或者说在现在的视频工业化这块。我们接触到的一个非常有意思的,我们现在看影视剧的时候,大家会把其中的一个下的片段拿出来恶搞和分享的,现在有个技术是飞一下,摁APP对屏幕飞一下就可以把视频分享到你朋友圈里边,大家针对那段做分享讨论,互动传播,这是围绕整个大的平台生态做这些技术的公司是我们关注的。你投一些平台公司,门槛比较高,投资比较大,所以我们会关注这领域的技术创新。

2018-09-20 12:25:57

上午直播到此结束。

2018-09-20 13:30:45

主旨演讲

一村资本董事总经理刘晶

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2018-09-20 13:36:24

刘晶:

教育是文化当中一个重要的领域,但是对于投资来说,实际上教育方面的投资,在投资界不算特别,这两年有一些风口,体量上来说一定不是大家最关注,或者投资体量最大的行业。有几个原因,第一是教育事业是非常慢热型长周期的行业,尤其对于线下传统的教育来说,七年之痒和十年之痒在教育行业里边是非常常见的提法,不可能从资本推动投入进去目的就能看到非常明显的提升,或者能够看到对于利润收入明显带来的变化,所以给大家分享的是教育周期是长周期强品牌的行业,作为并购基金来说我们帮助企业,如何帮助教育企业穿透周期。因为教育企业是没有办法逐利的。做投资我们看形势,形为过去势为未来,接下来我们分享一下我们所看过去20年教育行业所经历过的变化以及目前和未来教育行业往哪方面走。

大家都知道,其实最有名的是新东方,教育服务或者教育内容这个行业来看待我们今天的教育行业的话,新东方,好未来,甚至于后来一批K12公司是大家耳熟能详的那批强品牌的企业,他们经历了那些形式上的变化,从我的角度有五点分享,第一从课内到课外,第二过去20年最大趋势性的变化是,作为教育投资的赛道,是一个年龄入口不断低龄化的趋势,很明显过去20年从九十年代初,新东方年龄入口是大学生,甚至于成人为主,再到K12降到了高中生,初中生,再往下走的时候,你看到12岁的时候已经下降到了小学生和幼儿园的年龄入口,目前我看到最大的机会是0-6岁低龄端的教育行业。

2018-09-20 13:40:10

刘晶:

它的核心本质是什么,大消费,物场人这三个字大家非常熟悉,是马云提出的,他认为新零售和传统零售最大的本质区别就是20年前,他讲求的是物,过去十年讲求是的场,未来是讲求的人,是个性化对人需求的满足。我非常认同,甚至于我跟大家分享的是教育作为新零售里边最核心的板块,或者教育作为大消费领域最核心的板块,其实教育行业也经历了物场人的变化。最早新东方是怎么火起来的,是因为大家需要出国留学,你教授这样的课程,帮助大家解决提升,解决考学取证的问题,这是作为20年前最大的机会。过去十年,前面我分享的从作坊到连锁,从一线城市到全国化领域,其实都是在大家的家门口开出了教育公司,实际上过去十年大家秉承的是谁的复制能力是场。未来无论线上教育,还是大家参加论坛一定会聊到的AI赋能教育,未来的核心是人。套用阿里新零售的这个词,对于教育行业未来的投资,我认为也是经历了从物到场到人,未来我所投资的企业我也会让他们的重心点如何满足日益增长个人甚至家长的需求。

过去这样的行业投资,中国教育投资的痛点是什么,全世界会出现很多,无论教育产品,教育内容还是教育服务行业很多优秀公司,甚至几百亿美金的公司,为什么中国没有出现呢,或者近几年才慢慢出现,甚至这些公司不太多,问题在于哪里。第一个是教育资源的稀缺和不均衡性。中国地方很大,十几亿人口,实际最大的问题是,大家今天所在的北京和一线城市,实际上是一个教育资源富裕的城市。为什么说近期大家在互联网行业会有一个流量下沉,甚至五环外的市场。我认为教育行业也有同样的问题,教育资源稀缺和不均衡,拿英语刚需品种来说,在三四五线城市里根本找不到外教,第二你找不到英语说的流利没有口音的,甚至说教育达标的中教都没有,这是过去中国教育投资最大的痛点。

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2018-09-20 13:45:29

刘晶:

第二个,实际上大家很多的投资者对于零售业也好,消费也好都讲的一点,单点做好能不能做好全国化的复制,或者大家投企业,都希望这家教育公司在北京做得不错,在上海做得不错,它讲的故事是我在全国我能铺开,甚至于复制我成功的案例。但实际上以我自己的投资经验来说这是非常难的,因为教育行业是文化行业,对于人的消费习惯,甚至于对人文每个地域的文化习俗是不一样,更不要说K12的课程大纲都不一样,这是非常难的一个点。所以过去中国教育投资领域的失败,更多是单点复制不成功,或者跨区域非常难。

还有教育政策的多变和不明朗,如果熟悉正在从事教育投资的,大家一定知道民促法在过去五年当中经历了波动和修订,国务院刚刚出台对教育行业新的指导文件。这是过去的痛点。

有痛点,肯定有变革,而且我在这里跟大家分享的是我们所看到的机遇,机会在哪里。第一,实际上在两三周之前,民促法修订案和国务院出台这个文件出来当天,港股教育公司跌了20%甚至30%,美股也一样,大家看好未来、新东方最近一批的公司在美股的走势怎么样。很多人觉得会恐慌,但是我在里边看到了更大的机遇,新东方好未来目前的市占率加起来不到25%。在未来会不会改变,第一点是政策的落地,民促法和国务院文件出台之后我认为是能够帮助中国教育行业形成龙头公司,真正优质的企业会在逐渐淘汰作坊的过程当中,形成它自己真正的核心竞争力,我们认为未来一定会出现市值会超过某种品种和特定领域的公司。

2018-09-20 13:50:52

刘晶:

第二科技飞速突破,包括AI,VR,甚至人脸识别,语音识别等等,都能够帮助传统的K12,甚至于线下的我们说0-6的早幼教飞速提升效率。

还有过去五年,资本方,我们在无论VC,还是PE,还是并购基金对于这个行业的注入,同时带来了各行各业最优秀的人才涌入了这个行业,我们认为这是中国教育行业迎来最大的变革和机遇。

作为投资人,在座的很多是投资人,每天都能看到很多的机会,新闻上看到哪个项目成功了,每天都在聊新的机会。我想跟大家聊的是,对于教育行业实际上大家都能够看到很多机会,作为投资人我们首先了解自己的基因。第一个,我认为我不把VC、PE并购基金来区分,我把投资赚取回报的属性来区分。作为一村资本,我们的属性是,我们追求的是确定性条件下的高杠杆,所以我们是投中后期基金,同时我们选择教育相对确定性比较高,现金流比较好的行业领域。

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2018-09-20 13:55:26

刘晶:

我们的投资逻辑是什么,第一,我不断的在思考的问题是,作为一个基金如何最大化的复制我们的过去的成功,我们经常投一个成功案例,第二个成功的案例在哪里。我们讲了几点,第一点研究驱动,大部分投资机构,包括初期投资的成功来源于偶然性和灵感,项目撞上我投了项目成功了。我在想作为一家投资机构,作为投资人如何突破偶然性和灵感这件事情,首先以自己的基因主动挖掘优质的企业,包括教育行业,我们做细分领域的扫描,发现哪些细分领域在未来的平均行业增速,或者是非常确定比较高的,同时未来不太容易被颠覆的,以及我们的第二条,我们无论过去投的广告游戏行业,包括(IBC)这个行业,我们关注的就是现金流。作为一家并购基金和投中后期的基金来说,我们认为如果做杠杆性收购,做相应确定性投资关注现金流这件事情是非常重要的。

2018-09-20 13:58:02

刘晶:

还有作为并购基金,我们如何获得受益,这是我们投中后期的能力。教育行业投后赋能,我跟大家在这里举个例子,我聊过很多教育行业的标的,经常跟创始人聊,说跟你聊的还挺舒服,我跟不太了解教育公司的人聊五分钟之后聊不下去了,为什么?上来先问你干什么过去几年的收入利润怎么样,未来三年做多少,最后问一下你店开在哪里,五分钟后大家基本上两眼一对聊不下去了。

但真正的教育行业的本质不是收入和利润,收入只是一个结果。如果教育服务行业,甚至教育产品行业真正的本质是教研和培训,无论人工智能时代还是现在的时代,将来有可能AI作为老师,依然是师教研,这是一家教育行业的本质。实际上,大家会说这三点好像特别虚,怎么判断一家企业呢?我看到,我净调做什么东西,我们看的是转化率,销课率,师生比,评效和能效等。当你教育做得好你续费率就高,退费是非常低的。而在右边的这些比喻,如果大家每一家单店或者区域都能够做好,再回到我用红色的叉代表收入和利润一定会非常好。如果去判断我们投资,在优势的行业里边去找到最核心的竞争力,教育行业的核心竞争力我们认为就是师训和教管。

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2018-09-20 14:00:19

刘晶:

最后作为投资机构,我们一直说了和我们一直做的事情,如何利用资本的力量帮助优秀的企业继续吸引行业内外的优秀人才。过去几十年教育行业有一个痛点是,教育行业人才都是在教育行业内的人才在进行流动。但是现在资本的力量以及我们能看到的变化就是,优秀的包括传统的零售行业,服务性行业,连锁行业,甚至于互联网行业的优秀人才开始涌入教育行业,我们认为这是我们自己投资的机会,也是整个行业的机会。

最后跟大家分享一句我们做教育投资,在我们内部特别喜欢,以及给我们思索的一句话,其实大家一定不要把培训公司跟教育公司混同起来,培训公司有可能是点对点,今天教会你什么,真正的教育本质,或者教育公司是一棵树摇动另一棵树,一朵云推动另一朵云,一个灵魂唤醒另一个灵魂,我们致力于做中国的教育集团,希望能够得到大家的帮助,谢谢大家。

2018-09-20 14:05:59

主旨演讲

巨星龙投资总裁娱人制造CEO吴歆

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2018-09-20 14:10:27

吴歆:

各位来宾下午好,我们的题目是危机成就的文娱产业,为什么有这样的命题,是之前想来参加论坛的时候在考虑,大家都知道,目前在整个市场上面,资金的困难包括投放的困难,在别人看来是非常大的问题,但是在文娱行业并不这样的。其实很多人对于娱乐在这几年才刚刚兴起的,不像美国,或者日本,娱乐行业有很长的时间。我们中国正儿八经大家关注娱乐是这几年的事情,危机下娱乐行业到底是什么样的状况呢。

大家可以看到,特别有意思的是最早的娱乐可以追溯到文艺复兴,那时候文艺复兴带来了工业革命,因为我们把文化娱乐统称为大范畴,像油画、歌剧开始慢慢进入到在那个年代,在20世纪前的一个年代的解放运动,很多人开始慢慢接触到了娱乐。

我们大家来看,其实说美国目前在全球的娱乐市场上,大家都知道美国是排在第一位的。它的第一位是怎么来的,其实特别逗,大家如果研究的话,做投资的朋友大家研究会发现,美国每一次娱乐的爆发点,都是因为它的金融危机所造成的。美国应当说越危机越有娱乐,所以这个是否跟其他行业有所不同,是的,其他行业受到政策和客观原因的影响,但是娱乐往往是主观的。这个主观,我们看像美国20世纪的实际经济大萧条什么都没有了,那时候美国出来了环球,出来一大批的公司。在那个时候,美国的娱乐推上了至高峰,美国占据了在全球娱乐的顶峰。

2018-09-20 14:13:21

吴歆:

我们再说一下韩国,韩国在娱乐行业里边,它代表了亚洲的一个地位,确实在亚洲,韩国的娱乐是比较领先的,跟日本差不多。很多人包括很多娱乐公司说学习韩国,韩国是怎么造就它的娱乐产业,就是因为1997年金融风暴,1997年金融风暴给韩国造成了很大的损失。我们看韩国是很小的国家,人口也很少,也不是产业资源国,也不是重资源重能源的国家,怎么办?韩国政府,当时在金大中提出了打造文化产业的理念,所以从1997年开始那时候韩剧,我们很多女士都有看过韩剧,来自星星的你等等,韩剧开始充斥,在充斥的过程当中他们首先是保护的。讲这个也是因为当时1997年金融风暴,造就了韩国在现在,在亚洲地区的娱乐霸主的地位。

反过来看我们国内,08年,金融危机。金融危机带来了电影的突飞猛进,中国很多电影在那个时候开始复苏,开始资本的关注,开始企业的上市,在08年的时候,在金融危机来临的时候,大家都想说为什么娱乐会好,其实这是一个轨迹。当别人都感觉到是一个危机点的时候,娱乐是一个突破点。它突破在哪里,突破在它跟别的行业不同。其实娱乐我们的产品,每个人都在娱乐,每一天,当你去拿手机去看一个短信息的,或者微信做一个沟通和交流的时候,这就是娱乐。其实娱乐并不是我们看电视电影,听音乐,听音乐会不是,做一个游戏就是娱乐,娱乐充斥我们每个人身边,它是一个必需品。

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2018-09-20 14:15:59

吴歆:

在我国最近这几年娱乐发展速度是非常快的,跟其他行业相比的话,因为大家都知道,之前,特别投行们,说国家重点扶持,包括产业投向哪里,可能投向一些大体育,大健康,包括最早最早很少关注娱乐,关注文化娱乐,可能唯一关注的是电影,或者说手游。但是这些在整个文化娱乐板块里边只占了很小的一部分。它的大部分是什么,因为一个文化产业所包含的东西是非常大的,像大家经常听的音乐,大家酷狗下载音乐去听,这一切都包含在文化娱乐里边。所以每个人,每个人去听歌,大家也有去享受听歌的过程。在这个时候我们看到说,在2016年的时候我们的产值涨了多少,3万多亿,同比增长了13%。开始在GDP里边占了一定的比重。

在这个时候,还是没有人去关注到文化娱乐,文化娱乐还是自己埋头苦干,自己在往前推进。反过来说文化娱乐会在越危机的时候,能够蓬勃发展呢,因为这个行业是现金为王的行业,为什么这么说呢?大家去电影院看电影,要先买票,看完了这个电影不好看,不好看就不好看你也不能退,你不能先看看完再买票不可以,是先买票的。像大家去看音乐剧、话剧是先消费不是后消费,电影不好看也好,音乐剧不好看也不好但是你已经付钱了,这个行业是现金为王的行业,跟其他行业相比它是现金先行。

因为很多的危机是什么,是因为没有现金流了,是现金流的缺失造成的危机,但是文化娱乐行业不存在。包括之前行业政策,演员出场费很高,国家查税和合同,一个艺人现金到底有多少,那么多钱,一部片子几千万甚至过亿,都是现金,试问我们做实业的企业,谁能拿得出这么多现金,文化娱乐可以,是可以拿出现金来的。包括前几天所做的曝光等等

2018-09-20 14:18:23

吴歆:

在现金为王的时代里边,文化娱乐大家目前所看到的,包括我自己,给大家介绍我除了巨星龙之外我们还是娱人制造,我们一直从事着文化娱乐发展上面。在未来发展过程当中,我们不断的学习海外,大家可以看看2011年的时候,美国、日本和中国的娱乐市场规模,2011年,美国是3630亿美元,日本1730亿美元。中国890亿美元,这个收入包括图书、音像制品等等,但是我们到了2018年的时候,中国达到5900亿美元,美国是3030亿美元,日本是2680亿美元。娱乐是万亿级的,我们到底开发了多少,在座的各位,中国有很顶级了娱乐集团吗,没有,中国娱乐公司很多,但是娱乐集团有没有,是没有的。

反过来说,大家经常看电影发现美国,最早看美剧,里边有很多是传媒集团,是综合化的集团,娱乐没有做一个很详细的细分,因为是关联在一起的。因为有艺人我需要拍摄,电影和艺人关联在一起,我卖票路演宣传又关联在一起,形成了一个集团。但是在国内目前比较简单,有专门的电影制作公司,有专门的电视制作公司,有专门的游戏制作公司,所以在这么多的市场钱倒在地上的时候没有人捡,这个我们可以从13亿人口当中赚到的钱。

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2018-09-20 14:30:17

吴歆:

其实当危机来的时候,其他行业不知道,在娱乐行业对娱人制造而言,现在是一个很好的机会,为什么这么说,我们发了很多基金,我们每支基金年化收益率20%,其他基金时间很长,3+2,5+3都有,我们最低2+1,我不需要做后续的什么东西,对于投资人也好,对于购买产品的人也好他们拿到的是这个东西,并且很透明。我们今年的基金投了郭富城的演唱会,海报铺天盖地,有,不存在虚假,全部真实的。反而在这个期间,在这个阶段,我们的这个行业形成了别人没有办法跟我们比较的行业。

像娱人制造也在启动上市,启动IPO,我们有很多故事可以讲给投资机构听,因为我们有自己的项目,我们有自己的艺人,我们有自己的互联网的发展,我们有自己未来的可信,所有的项目都是数据支撑的,而不像其他一样,包括开疆辟土也好,让整个娱乐走出去也好,在这一系列上面,所有的我们所看到传统行业上面有的东西,娱乐行业都有,传统行业没有的特性,娱乐行业也有,最起码在这个行业里边开心好玩,都是跟艺人打交道,很多人说,娱乐圈很复杂,我们看不懂,不是的,娱乐圈其实很简单,非常简单,很单纯,只是说跟别的行业不同,娱乐圈很多艺人生活在荧光灯下,当他从舞台上走下来保护自己,人就是这样你越神秘我越想看。所以这是娱乐圈里边跟其他的行业不同。

2018-09-20 14:35:07

论坛三:【凯联资本教育专场】变革时代,教育产业的新态势

圆桌:

凯联资本战略发展总经理陈淑蓉

圆桌嘉宾:

好未来教育集团战略投资负责人 贾晓楠

北京大学光华管理学院教授、北京大学研究生院副院长 姜国华

北京大学家长教育与人才成长课题组中心主任 李茸

国开教育负责人 李涛

凯联资本管理合伙人 刘慧

北京市三里屯一中校长 王利如

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2018-09-20 14:40:23

陈淑蓉:

问一下在座的嘉宾对民促法速成稿出来之后,对自己所在的领域,有什么样的感受?

2018-09-20 14:42:44

刘慧:

当民促法发出来我们港股暴跌了很多,对资本方是最大的影响,我们看到是从去年以来,整个资本市场有一个回调,大家投资方向越来越谨慎,回到教育行业来讲,吴总讲的说,娱乐行业是越危机越娱乐,我们这个行业不管经济下行还是经济上行的时候,教育作为刚需的属性反而更强,尤其经济危机的时候,我们会看到失业的人多了,参加职业培训的人多了,家长对孩子投入是加大的,看整个赛道我们会觉得,总体来讲是体量非常大的行业,所以这是为什么过去两年,过去三年我们看到不管一级市场融资还是二级市场,教育行业这么火爆的原因。

民促法送审稿出来之后,我们理解法规追本溯源的精神并没有变,国家加大对民办资本进入教育领域支持的力度,但是国家现在很清楚,包括法规也很清楚,盈利型的就干盈利的事不享受政府的优惠和任何政策的支持,你满足社会化多样化的需求,更多其他的非盈利型的就接受政府的补助,接受政策的支持,实际上给整个领域划分非常清晰的发展,这是更阳光和更科学和的发展道路。在这样的模式上,对整个投资会有非常大的影响,每个资本方会考虑怎么和资源禀赋和自己擅长的东西结合。教育在我们领域来讲不是赚快钱的领域,你今天投了就有爆发式的增长,是需要你长期的付出,所以我们非常欣慰的看到国家对政策支持力度没有变,第二会使得一些真正能够长线布局的资本在市场中从容的进行布局,对行业来讲是比较大的利好的政策。

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2018-09-20 14:44:47

李涛:

我们国开教育很年轻,我们团队基本都有10到20年的教育行业的经验,从民促法一出来,从教育实际运营者来讲,我们有几个感触。第一,方向要比以前更清晰了,里边谈到教育从业人士,我们老师是这个行业总重要的资源,对老师的认可,以后民办和公办教师之间的待遇在缩小。这方面有了非常明确的政策支持。但是有一些细则可能根据每个地方进行落实。从另外一个方面来讲,特别谈到了关于金融方面的支持,在座的大家都会了解,在以前的教育行业,金融支持非常弱。为什么这么说,大家看到我们最近几年民办教育看到他们的报表,利润率那么高,他们看到利润率高没有看到教育投资的成本前置性,你花更长时间段来看教育行业所有的举办者,包括行业从业人员来讲压力还是非常大的。因为有了新的金融方面的支持,我个人的看法,以后教育发展方面会带来更好的发展的速度和效果。

2018-09-20 14:46:23

李涛:

还有一块我的感触比较深的就是对集团化办学的要求,这一条也是条例出来之后,所有的大家比较关心的一点,从好的方面来讲,从我们自己的运营历程过程来看,集团化办学有几个非常好的方面。如果我是一个单独的院校会发现老师专业化成长非常受限制,因为老师专业化成长需要有氛围,需要有更多的交流,当你是独立单个的教育单位的时候,对老师成长是有制约的。

还有一个集团化教育有一个好处就是内部的多样化,如果你没有多元校多区域运营的历程,你会发现整个教育,所谓的创新性教育缺乏足够的土壤。集团化教育,从这方面来讲是给我们提供了足够的,教育的多样性。但是这次送审稿里边谈到,盈利性教育和非盈利性教育的限制,从我们自己的从业者,或者对行业实际运营者来看,整体情况我个人看法还是积极向上的,从国家法的精神来看,是在推动整个教育和民办教育积极的发展,这是我个人的看法,谢谢。

2018-09-20 14:49:53

李茸:

第16条谈到了教育新形式,对在线教育进行规范管理,我们家长和孩子,有没有给孩子报了很多在线课程的,包括我们自己,最早的在线课程规范的是我们这个,在线课程如果没有非常好的监管机制的话,一定是良莠不齐,跟我们实体店买东西不一样,在线的课程,比如我上光华一次线下课程,二三十万,如果买线上课程会便宜很多,这个时候好像家长觉得,或者说购买者觉得便宜了。如果上课质量我们没有办法保证的这特别可怕,影响的不是一两个人,不是在淘宝店买一件衣服便宜了亏了钱的问题是影响一代人。当时我们很多人在我们之前有一位受电视大学影响学出来,上自学高考,他们就走出来了,因为那个教学质量是有保证的。我看过很多的在线课程很多观点是很启发的,所以这个规范是有必要的。特别害怕一管管大了,深浅,轻重,备案怎么样,这是怎么管的问题,这是我们送审稿里没有写的特别清楚了,我看到整个线上课程真是雨后春笋,各种各样的都有,在这一点上它的规范是特别有必要的,监管。

2018-09-20 14:53:10

贾晓楠:

最近可能不光民促法,还出台了一系列的法规,如果让我们一句话来说这是好事,详细来说分几个层面,第一从资本和创业者层面,教育本身是抗周期的行业,本质上并不会影响教育行业和教育创业的发展。第二,说到稍微具体一点,大家回顾过去几十年的历史,大家发现一个曲线,每当在资本稍微冷却的时候反而是出好公司的时候。因为可能十年一个大的经济周期,我们看资本的波谷波峰,两三年有一次,实际上大家可以看到一些好公司,反而跟资本冷却的波谷时间是高度匹配的,这背后的规律有很多方式可以解读。对于真正想做事的创业公司来说是好事,作为投资人而言这个时间你可以观察到真正好的独角兽的公司,所以第一个层面对资本和创业公司是好事。

2018-09-20 14:58:34

贾晓楠:

第二,回归到本质来说,对学生家长更是好事,不管教育行业,现在对整个互联网,对整个行业都在整顿,整顿的目的是因为繁荣之后可能会出现很多的现象,整顿最终的目的是未来我们教育家长,无论在线课程线下课程,你最终的标准让孩子最短的时间选择最适合的机构和教育服务,民促法从这个角度来说对于家长和孩子肯定是好事。

第三,对行业肯定是好事。因为我们教育行业这个行业特质它是一个国计民生,不像其他一些行业可能是一个短期的行业,所以我们这个行业一定离不开政府,尤其政府牵头跟企业的配合,所以我们好未来的态度就是一切服从和支持政府的法规,发挥我们的一举之力,最终促进行业发展让用户受益,在行业中的各个不部分,无论企业创业,投资人,大家从大的周期,大的发展上共融生,我们好未来发自内心的来说,这从宏观来说真的是好事。

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2018-09-20 15:00:40

陈淑蓉:

AI+教育,对各位嘉宾所在的行业和研究领域,大家有没有什么比较深刻的体会呢?

2018-09-20 15:03:48

丁艳霞:

说到人工智能对学校教育的影响,咱们各位嘉宾可能都能够有所想象,就我们领域目前来看,我觉得人工智能在教育领域,将会给教育带来根本性的改变。包括学校的管理,教师的管理,师生关系,学习方式等等一系列。就具体而言,我觉得像人工智能对孩子的学习方式,能够大面积的辅助教师进行一系列的学习活动,然后和机器的互动也好,还有学习方式的一系列转变。就我们遇到的可以想见的具体问题而言,我们遇到的挑战确实也很大。比方说我们现在在学校管理方面,人工智能进入学校之后,学校的管理需要很多的改变。但是从现实来看我们有很多东西还没有准备好。

2018-09-20 15:04:21

丁艳霞:

还有呢,学校的课程设置方面,应该有更多的相关和人工智能相关的课程,走入我们的小学、中学和高中,应该在课程设置方面走在前面,要不然真的有点晚了。更重要的挑战是来自老师的素质,我们现在老师对人工智能在教育领域到底怎么应用,老师还是概念性的,在实际工作中的认识也好,技能也好,远远不能适应未来教育发展的需要。所以我们想,如果解决这个问题的话,就我们目前来看,比方说第一,师范类,在师范类院校,在教师培养方面,在人工智能方面的教育加大课程方面的教育。另外我们在职教师,在职教师队伍工作一段时间比较多,像我们学校中老年老师比较多,所以这个过程时代的发展要求老师必须真得树立不断学习的观念和行为,在人工智能,教育技术方面的力度要加大。

2018-09-20 15:05:34

丁艳霞:

同时在教师培训方面,包括各种民办教育机构,社会力量,对我们公办学校,教师在人工智能技术方面的培训方面,能不能给予我们更多的介入,给我们更多的帮助,我觉得这有是广泛的市场。如果没有这个变革的话,我觉得我们老师适应人工智能时代教育的发展,将面临很大的困难,可能我们老师真的要转岗了,所以我们主要的问题更大的挑战就是如何培养我们的老师能够更好的掌握,能够在教育中运用这些东西,所以教师培训的难度是挺大的,希望咱们这个论坛中的各个投资方,在学校教师培训方面,在人工智能培训方面给予我们帮助,谢谢。

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2018-09-20 15:08:53

李涛:

我说一些个人的感受,因为这十几年我都在教育一线,刚才丁书记也说了在教育方面变化和影响。我谈一下在学前教育的影响,大家知道教育行业有一个终极的梦想,或者我们有一个教育的理想,个性化教育。比如幼儿园我们学前教育,在幼儿园领域里边,你要做到个性化教育来看,大家有几个途径,第一个以儿童为中心,你的体现是什么呢?我们所有老师都会知道,我们希望我们了解每一个孩子目前的发展水平。我们的孩子,大家知道教育部公布的3-6岁发展指南,它只是一个指南,针对具体的每一个行业,孩子在五大领域发展状况处于什么阶段,这块掌握是非常难的。因为在基础教育阶段我们可以通过评测的方式,像考试,或者行进性过程的东西得到孩子目前的发展水平。在学前教育里边特别难,因为这些孩子不具备那样的能力,这时候我们是评估,更多的评估工作压力来自于老师,我们对孩子进行观察和评估,我们提出个性化的发展计划和发展方案,这个发展方案需要在幼儿园教室内和家庭里边同时进行实施。但是要在传统没有技术支持手段下来做非常难,这个难度非常大。他们的工作量,对孩子的观察大概工作量能放在五个五大领域观察,工作量已经非常大了。

2018-09-20 15:10:28

李涛:

我们这几年做一些尝试,像AI也好,科技也好,对学前教育最大的影响是来源于这方面。我们觉得对孩子很多定量的观察,记录是通过技术手段可以实现的。我举个简单例子,我们现在很多在实验班里边做一些实验,我们在教室里边布上很多的摄象头,这个摄象头是有很多的识别和跟踪的功能,能自动的看到孩子在我们聚焦里边一天移动的轨迹,通过轨迹的观察和字路的时候,会发现目前这个孩子观察的兴趣在哪儿。结合我们人工智能和大数据极大降低老师的工作量,还带来数据的帮助和支持,这是第一方面,在孩子方面。

AI在另外一个角度,在老师的赋能方面给我们帮助也非常大,现在老师专业化成长压力非常大。目前遇到的困惑主要来源于是什么,我们老师在观察到孩子,体验到孩子学习成长过程中遇到困难的时候,我们支撑方案不够。因为你的数据量不够,只在某一个园校里边,或者只靠一个老师积累是不够的,那我们能不能多教师数据量结合起来,形成后端的个性化的解决方案,这个解决方案会支撑老师对孩子的成长帮助,这是两个方面来讲,如果我们做好的,在座的很多有科技类的教育公司,对教育的帮助会特别大的。

2018-09-20 15:15:26

姜国华:

AI对幼教有很大的需求,中小学还是互联网时代,还没有完全普及到中小学的管理,甚至一些课程里边,我们现在发现有网上跟家长互动,跟孩子布置作业等等,这算是比较晚的。我想借这个机会跟大家分享一下我对教育的看法,包括投资教育。

因为我有个学生,朋友是投资界的,私募也好,类似PE,也有是企业家,说以后投什么好,找不到投资方向,我说你投资教育,做成了你是一个投资成功的,没做成也是很有意义的事情,所以这是很好的方向。但是有的时候我们在社会上经常说教育产业,我建议在座的很多投资界和教育企业的,叫教育行业就行了,因为教育产业是你要搞资本化,产业化,逐利等等,所以一旦一个机构,或者学校出了问题,就把整个做教育的事情,包括投资教育办教育给污名化了,这两年也有这样的例子,所以还是谈教育行业,做的事情是一样的。

其实任何一个行业,实际上都是给社会提供产品服务的,但是大量的,绝大部分产业,行业,提供的产品服务,质量上是有共识的,汽车,什么样的车是好车,这是共识的,而且容易判别,你做的大米不好我吃一次就知道质量差了。反馈也比较快,就是做教育,包括投资教育,这个行业提供的服务,质量上不见得有共识,包括现在在座的,我相信对我们中小学校应该做到什么样,怎么做肯定有不同的共识。同时效果也不是很荣幸,最后这三点反馈怎么办,到孩子中学以后,发现小学教育培养出了问题,到大学之后才发现幼儿园到高中做的培养都有些偏差,这是做教育行业面临不可避免的问题,投资者,投资人做教育工作者,包括学生本身都会有问题,所以我觉得教育行业,提供什么样的教育,课内提供什么,课外提供什么。

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2018-09-20 15:20:26

姜国华:

我有一个观点,我们现在投资,往往不是投资学校,投资学校是少数,更多的是课外,素质教育课外教育。我觉得常年来年行业要想有好的发展,投资成功,课外教育的投资不要干课内的事,我提供一个服务,这种替代也许短期内有非常好的利润,长期我觉得是不利于行业发展的。我们通过私立的形式还是公立的形式,盈利还是非盈利的形式提供教育,这都是可以值得思考的。

通过我个人的感觉,我接触过大量的本科生,研究生,中国的学生和国际的学生,国外的学生,我们的教育理念面临着很大的转型的机会。我们从应试教育,肯定要向通识素质教育方向转变,现在大学的资源比较集中,尤其向重点的两所大学倾斜,导致从幼儿园开始就追随一个小概率事件,实际上是对整个社会资源的损失。假如我们有20所大学差不多,跟北大清华差不多,我相信我们现在有一些做得这些教育产业的投资公司就没有了,我相信这是很现实的问题,所以教育投资还是要考虑,我们要投资我们的下一代的人,未来的几代人,他们应该是什么样的,从这个角度,然后怎么样选择我们投资,我们创业做什么事情,投资什么样的企业。并不是公立体系做得很好,公立体系做得不好的也可以通过课外的好未来其他的公司提供支撑服务。但是还是有大量的,未来的劳动者,不能像以前拼高这样体系培养出来的,他的综合素质,大量需要懂的。我个人觉得这些才是我们课外投资要投资的主要方向。

2018-09-20 15:25:52

论坛四:【移动新媒体、电影】内容为王,工业化内容制作传播新趋势

圆桌主持:

深创投执行总经理刘纲

圆桌嘉宾:

陈悦天   辰海资本合伙人

金  城    洪泰基金董事总经理

徐东升   微影资本联合创始人

郑培敏   荣正利宝创始合伙人

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2018-09-20 15:30:52

刘纲:

我想先请教一下大家,咱们目前从内容投资,或者从内容产业来讲,我们究竟处于什么样的时代,是什么样的状态。

2018-09-20 15:33:58

郑培敏:

但是影视消费,尤其电影消费票房每年还是20%的增长,把2015年特殊划掉还是20%以上增长,所以我们现在不要投挖矿去投卖水的,因为零售端还在增加。最近我的朋友圈曝光两个海报,要么是930为开心麻花展台,要么是自在传媒宣发贾樟柯的电影,这个没有值得过高,我非常认同自在传媒老总的一句话,中国的影视工业不要演变成好莱坞的制度,我们这些艺术家,现在贾樟柯这些都被签下来为他们服务,这是非常接地气,不要以为美国怎么样,中国怎么样,未必,美国还没有审查机制呢,中国有,我有说这些,谢谢。

2018-09-20 15:38:36

徐东升:

如果这个问题是说当前中国影视工业,或者这个行业具有什么样的机会,我们认为机会在这儿,第一,整个随着生产力的发展,我们生产关系发生了巨大的变化,我们学经济学,生产力决定生产关系,实际上现在我们认为是生产力加上产城品的销售方式共同影响生产关系的变化。中国整个影视行业,我先说生产力的变化,传统影视公司是生产力,现在随着整个市场的变化,消费者的变化,消费方式的变化,我们觉得在影视行业一线创作者他们是核心的生产力,这个生产力在过去五年,或者过去十年,随着影视工业的发展,这个生产力的爆发引起了一个很重要的生产关系的变化,传统生产关系是影视公司雇佣导演、演员、编剧,影视公司雇佣生产力生产产品销售产品。我认为现在生产力自身有了很强的资金的组织能力,产品的制作能力和销售能力,所以传统的以前的艺术工作者,他们变成了现在的新一代的影视公司,他们有可能变成新一代影视公司的老板,随着生产力和生产关系的变成,产生出来内容制作的方式,内容,或者题材的选择,内容的质量,相应的产生的变化,这是我们在这个行业里边观察很重要的产业发展的机会点,也是我们投资的一个机会点。

2018-09-20 15:40:07

金城:

各位好,我从大的上面来讲,因为我其实选择做这个行业投资,是因为本身对这个行业比较热爱。但是我刚进入这个行业投资的时候,当时资本并没有把文娱作为一个行业,作为一个标的,那时候是所谓的TMT,TMT大部分投的都是两个T,那时候2010年2011年的时候,真正把文娱作为一个行业来研究和投资的机构也很少,基本上整个文娱行业是2012、2013年随着中国的票房增长的,大家知道这个行业可以赚钱,电影行业在聚光灯下面,大家觉得这个行业还是有机会的,所以有大量的资本,大量的机构涌入到这个行业里边。

现在我看这个行业的阶段,其实这个行业和大部分行业发展路径都类似。大家知道在中国,普遍的现象就是所谓的跟风,集体主义。当一个行业起来的时候大量的跟风,造成这个行业有很大的泡沫,这个泡沫要么就是炮火,要么就是逐渐的回归理性,现在整个大的文娱行业从顶点到逐渐回归的状态,我们希望是破裂式的,逐渐回归之后才会健康的发展。现在二级市场上,你看到华谊也好,07、08年第一波上市的文娱行业基本上以影视为主,后面2013、2014年以游戏为代表的一些公司。实际上二级上的公司他们在整个产业链上,可能也只是某一块影视制作发行,游戏制作,虽然这些上市公司在努力的去尝试把文娱行业里边增加一些其他的业务,音乐、经纪,但是很多时候受制于上市公司本身的监管也好,团队基因也好,没有太成功的案例。你想看一些国外的,按照世界排名大的文娱集团,其实他们的业余板块是很复杂的,从最前端的IP,到后端的真正2C变现的渠道,基本上都有,所以这种文娱公司到最后就形成了一个放大器,任何在里边,整个产业链的某个环节就可以放大,这可能是未来中国在文娱里边,这个是由第三波企业走向二级资本市场的时候,会有这样的影响。

2018-09-20 15:45:29

金城:

那回到微观讲影视行业的话,郑总讲经济学的课,从原材料去分析的。任何一个产业链里边,无论是文娱还是其他行业,从上游中游到下游,一个健康的产业里边应该是每个阶段的玩家都有一定的利润。当然这个利润可能是上中下有的大有的小,放在时间维度上利润还是相互流动的。如果一个行业里边长期只有某一部分玩家,或者某一阶段的玩家攫取了行业绝大部分的利润,这个行业本身就是有问题的,崔的事件,看似是一个偶然事件导致很多人对影视行业,存在不确定的观点。但是从长远来看。实际是必然经历类似的事件使得行业的利益更合理的分配,因为行业所有的玩家都有一部分的利润这个行业才能健康发展。

当然大家会觉得,这可能会有一段时间,实际上我们看到真正后面的不是国有的传统电视台,而是现在的真正在视频,视频网站大家知道一家比一家亏的厉害,实际是处在垄断的集团里边,尽管亏但是流量可以通过的方式变现,长远来看这个不利益这个行业的发展。目前我们关注政府也好,行业自律也好,比如现在中国一些观众经过这些信息之后,逐渐的认识到,不是明星更重要,编剧有一些画面,更重要的是技术,观众的品味在提高,我们看到行业产生一些变化,我想重点说的是影视行业不会变,因为对娱乐的需求一直是存在的。而内容行业一定还是优质的内容,一定会有极大的空间的。更何况现在优质的内容,由于科技的促进,能够更有效的更精准的达到用户。而且内容的本身由于科技的帮忙能够和其他的行业相互的结合,比如体育、消费、旅游、教育等等,我觉得未来这块,还是相信有机会的。

2018-09-20 15:50:33

陈悦天:

我大概讲几个东西,这个领域的投资机会,在我们看到所有内容产业链里边算三块,一个是生产,一个是传播,传播包括营销,包括平台,另外一端是变现,在这几个产业链里边找机会,平台和渠道里边你要么诞生新的视频网站,要么诞生新的电视台。然后内容生产是持续的机会,我们看到好的生产公司有一些特殊调性符合社会受众的品味,会有一些爆款的内容出来,但是生产公司面临的问题是如何能够持续的,并且不断扩大的去生产,中间是有一段郑总讲的就是营销,营销那边其实因为现在社交网络比较发达,大家获取信息的渠道变多了,营销那边影响大家选择内容商品这端是有一些机会的,这是从产业链来看的。

到具体的生产环节里边,我们是TMT行业过来的,我们以前投互联网的,我自己个人从互联网投资进入传媒媒体里边,我发现传统传媒是非常小的圈子,是一个关系和资源的圈子,这点事情让我非常的不舒服。我后来在想说为什么是关系和资源的圈子,发现原来是供给真的很少很少,因为全中国的传媒资源就集中在这么几个仅有的供给上面,导致这几个仅有供给的优势特别高,导致了很大的影响。供给可能没有足够的标准化和工业化,所以不能持续不断的大规模,超大规模的提供这样的商品,导致供应商变得特别有优势,生产原料变得特别低,所以从标准化工业化提升他们的产能方面,看看有没有什么方式。

再讲到说影视生产细节,刚才郑总讲的生产资料,为什么演员那么贵,这件事情回到我之前投过的案子,为什么那时候投偶像组合,中国的演员和艺人的价格这么贵这是不合理的,如何能够打破这样的东西,就是超大规模的提升供给,以工业化标准化不断省有流量的人,这些有流量的人在市场上不断的积累。其实现在看到一些效果了,全中国在2018年进入了偶像元年大型的视频网站选秀节目和打歌节目在整个行业当中体现人的生产能量,积累到一定人气的时候,如果有一些天赋的话可以参与,如果有这么供给的合,演员的价格自然而然就下降了,所以我们今年持续看一些这样的行业。

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2018-09-20 15:57:00

刘纲:

101,像男团一样的公司,我记得徐总也投了这样的公司,您观察是由于造新的需求,能够产生未来的流量和变现的可能性,还是说对整个未来电影工业带来新的影响,您是怎么看的。

2018-09-20 16:00:18

徐东升:

首先我们觉得要把艺人还是要做分类,我们说艺人有表演类的艺人,是表演艺术家,达到一定水平以后,是表演艺术家,有的叫他艺术家或者艺术工作者。从我们工作角度来看我们认为偶然这个产业,团体这个产业,它有可能过渡的会进入到影视产业,这对整个团体和偶像是一个很大的提升,在全世界都是如此。但是这里边也存在着很高的技术壁垒。从微影资本我们投资过白色系国内非常优秀的男团,从历史经验来看,偶像,或者团体,去做影视也是需要很长时间的培养和积累的。这个是我觉得是很重要的,从技术方面的一点。

另外,是不是有这个必要去做,我们作为股东,我们当然希望,作为投资人希望白色系男团艺人都成为影视明星,从产业角度是不是有这个必要,我们这样做的目的是不是降低艺人的片酬提升整个艺术产品的质量,这个命题首先就可能不一定是科学和正确的。刚才金城说到艺人片酬高的原因,这里边有供给的问题,还有一个很重要的是商业模式的问题,我们思考一下,我做过一个统计,09-2018年,中国票房,九年的时间,电影票房涨了十倍,但是电影明星出了多少,大家现在自己心里想一下,你感觉一只手就能数过来,电视剧出来的明星更多,这是很明显的这背后是有原因的。

2018-09-20 16:03:43

徐东升:

我们想一下电视剧行业生意模式,平台采购电视剧,主要是卖广告,广告主认的是明星而不是内容本身,当它投放广告的时候,对内容并不了解,他不是消费者。由于广告主非常认明星在整个产业链环节中形成了对明星一定程度的依赖,形成了明星片酬的提升,由于明星片酬的提升所以在电视剧行业特别强调造星这件实,因为电影行业是2C商品是消费者买单的,消费者自然自身对明星做出了选择,我们看09-2018年中国电影行业高票房的电影,其实它的演员纯洁度是相当高的,消费者对演员有自身的倾向性选择,这是这两个产业由于商业模式的造成明星片酬是不一样的,美国好莱坞也是这样的,因为商业模式不一样。

当然美国的电视剧本身是2C的,不像咱们国家是卖广告的。在国内这两个产业,影视不是一个产业,这两个产业的商业模式和产业结构,成本结构都是完全不同的,这里边商业模式起到了非常大的作用。如果改变中国明星高片酬在短时间内快速增加供给侧,难度是非常大的。但是从商业模式的变化,从传统的2B模式变化到现在的网剧2C模式变化,实际上我们看到对明星选择和艺人使用的选择,以及在成本结构中的配比,发现和传统2B模式是不一样的,这是我对这个问题的观察。

2018-09-20 16:07:07

郑培敏:

2018年对中国影视行业非常重要,划时代的意义,09年10月28号华谊兄弟上市,大家可以看到影视企业是可以资本化。2018年,以A股影视公司在过去暴跌平均60%以上的,包括中南文化等等。第二个是影视的事实上的整顿,无论收视率还是演员价值,阴阳合同等等。我就想过去十年,实际上是中国影视农业,为什么一个演员要那么高的价格,他说我是好的原材料,只有好的原材料才能卖的出去。但是可口可乐用的水一定要用农夫山泉吗,不会的,所以我讲技术只是工具,你推销是打电话推销还是微信推销,这不是改变本质的。开心麻花所有电影全部是2D。

2018-09-20 16:10:52

郑培敏:

很多影视剧来自于游戏,来自于网络文学,开心麻花12部电影来自于自己和认可的话剧。当时我投他的模式我认为经过市场检验的2013年的时候,已经有22部自由原创IP,多的演三四百场,少的几十场,通过小成本话剧投入验证故事,同时把故事传播到位,由于开心麻花的模式,很多人不知道沈腾马丽是控股股东,消费者没有几个知道的,因为靠的是商业模式,因为不是靠演员。大家注意今年930年,十天之后演的,沈腾变成了配角,马丽都不出现了,开心麻花四年五部电影,百分之百赚钱,就创造了一个先用线下演出来验证IP,然后再变现,提高变现的确定性,华谊拍打的电影比开心麻花多的多,但是很多是赔钱的,当有了商业模式的创新,你对原材料的依赖就没有这么厉害。

商业模式最高效应就是品牌,可口可乐说你把全世界工厂烧掉我明天照样生产,大家买可口可乐,不所以没有好的演员,只要是开心麻花出品,我相信都是赚钱的片子,至于说十亿20亿不好说,至少是赚钱的,对于演员原材料的依赖,不要依赖他,实际是影视公司自己要迭代和更新自己的生产商业模式。技术我认为很重要的应该不是决定性的,我们中国有很多所谓3D的特效电影,一日游,6月份的阿修罗,多炫,7亿投资,技术并不是决定一个电影的成功。

2018-09-20 16:13:38

论坛五:【体育、旅游】智能发展,产业与“互联网+”的融合发展

圆桌主持: 腾邦梧桐执行事务合伙人赵闻晟

圆桌嘉宾:

巅峰怡广副总经理高磊

XONE运动空间创始人、CEO 韩 泽    

信中利资本董事、高级合伙人 王旭东  

浙江省旅游产业股权投资基金总裁  张亨

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2018-09-20 16:17:58

赵闻晟:

整个旅游行业特别大。旅游这个行业有特别多的产业。在新形势之下有了很多的变化,我们投资一个项目三五年之后是什么样的情况,特别考验一个机构的投资逻辑,所以从张总开始分享一下。

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2018-09-20 16:20:29

张亨:

我们从大的数据来看,整个旅游产业在去年,大概整个产业规模大概是4.6万亿,占整个GDP6个百分点,也算整个国民经济的重要的支柱行业。我们在旅游行业内投资,因为我们是今年新成立的基金,拿到基金之后,今年我们的目标大致会投出去4-5个亿的资金。已经我们看的领域,我们是规模比较大的产业资金,从旅游六要素来看,赤住行游购娱,我们重点是在游这个领域,我们会选择一些比较优质的旅游目的地。

2018-09-20 16:25:34

王旭东:

我们最近在信中利基金里边就投资了帆船游艇俱乐部,这个游艇俱乐部就是国家体育总局命名的96家体育小镇,如果从一个水上运动落地,我就看到旅游在中国它的发展,已经从所谓的出国游到现在的,刚才讲到的周边游,亲子游,由名山大川所谓的走马观花,变成了现在的所谓的深度的体验游。刚才我们在聊的时候都提到了文体部分加,我们恰恰讲旅游在很多形态上,实际上是体现经济,恰恰是从很多文化和体育这里边延伸出来的。

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2018-09-20 16:30:17

韩泽:

我之前一直在看体育行业的投资,大概是300多项目,做净调十个以上,投出去的两三个,看了这么多项目,对体育产业我自己的观点是作为服务性的消费来看,也是提供一种服务性的产品,本身来讲我们看体育投资的时候,追IP的狂潮已经过去了,我们发现孵化一个IP,培育一个IP周期非常长,我们看这个领域机会在哪儿,首先锁定一些马上可以变现的方式。像健身这个赛道我看的比较多,1200多亿健身房头部的公司不占2%,3%,这个缺少有控制力的公司。

今年我们感受到,我们经常说一个词消费降级,消费降级不代表人们的要求低了,消费降低需要更高品质的产品,他们整体购买力,需要新兴的消费模式跟方式,当时聚焦一些付费的模式,一次消费几十块不到一百块,买一个课程体验跟小伙伴一起去。真正的空间在哪儿,后来我想我卖的是什么产品,我卖的是剥离感,多巴分泌之后,随着灯光音乐蹦迪对生活的剥离感。我们做无数的模型从评效的过程,我跟很多投行说,天花板在哪儿,天花板很低,天花板跟它的面积跟承载空间有直接的关系。大家知道商业地产物业价值非常高,产生的价值在哪儿,我们这个产业文旅跨界,体育和旅游的结合,这是我们值得探索的方向。综合起来给到一个体验,让消费高频次的用户能够有机会接受好的爆款的产品,这是我们的商业模式,也希望在不断探索,也刚刚完成了一轮融资,是给一个鼓励,就是撸起袖子加油干。

2018-09-20 16:35:10

高磊:

投资者在投资的时候不会过多考虑这个项目未来能不能赚钱,更多是凭着自己的感觉这块资源风景非常好,你资源好,好在哪里,为什么好,别的地方就不好了吗,所以说,像我们在做投资的时候,我们会尽量的把一些定性的东西给定量化,所以说我们在投旅游景区的时候,我们自己做的相对比较复杂的模型,可能从6个大的维度,比如说资源禀赋到底怎么样,交通,政府的配合度,未来的发展,人口基数,基础设施,下面有一两百个细分的小项,通过定量的方法能够对我们看到的旅游项目,能够进行量化的评估,这样能够尽可能的,或者尽量的降低我们后期在运营当中的一些难度和风险。

2018-09-20 16:39:45

高磊:

第二,我们因为依托与自身的能力,我们在投旅游项目的时候,我们是偏重于后期的运营和管理的。所以说我们自己本身也针对每一个景区都会详细的做它在运营上的标准化和SOP,希望通过标准化+个性化的方式,能够真正的为景区做赋能。我们现在投的几个项目,一个是长沙橘子洲上面有一小块地方,在这个地方,我们会搞一些节庆,搞一些展会这样的事情。我们在广东韶关这边投了一个森林公园,做了一个林场,这两年在建设规划和打造,预计大概在今年,今年会有一个试运营在11月份,大家有机会可以去看一下。

但是除了景区之外,我们也会投一些和旅游相关的产品和公司,我们仔细的看我们发现很多的景区,千区一面,所有的景区差不多,山也是这样的山,水也是这样的水,最根本的问题在于景区里边内容太少,大部分进去还是比较粗放的景区,门票经济为主,我们自己判断可能在未来的一个阶段当中,谁能够有比较好的内容和产品,能够放在景区载体里面赋能的话,谁未来能够在这个终端市场赢得一些先机,这是我自己的一些感悟。

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2018-09-20 16:42:53

赵闻晟:

未来如何退出呢?

2018-09-20 16:49:19

高磊:

基金肯定会考虑退出,基金退出,对资源类的项目有几个退出的通路,最好是IPO,去年只过了一个,长龙恐龙园主题公园比较好的也没有过。从我角度来看,旅游景区资产复杂性不像互联网行业生产类企业一样,符合IPO的合规,走向IPO是比较难的事情。

第二,可能是接下来一段时间的市场机会的退出机会,就是一些大型国企央企的并购,像华侨城,港中旅这种国企央企的并购,他们现在这些国有企业他们也要做大做强自己的国有资产,他们尽量多掌控一些资源类的项目,在目前当下的背景下,我认为这是一个还算不错的退出通道。

第三,景区本身确实运营条件各方面比较好,如果你过了投资比较巨额的时期,后期如果在经济条件,在退出条件不是特别好的话,长期持有也是一种方式。还有一种像上台平台可以直接装进去退出,这也是一种方式,这是我们想的四种退出的方式。

2018-09-20 17:00:50

徐东升:

游如果说重复性消费来讲,实际上确实是体育所带来的体验,它更明显,你培养一个。我们刚才说到不管是跑马拉松,还是你喜欢航海,还是打高尔夫球,包括冰雪,这几大类为特征的,如果你的度假村围绕这几大类,它就是一个亚种鸦片,有叫白色鸦片,有叫绿色鸦片,我觉得从体育人口,或者大家真正关注体验经济消费的,现在还在积累,而且是越滚越大的态势。

2018-09-20 17:03:14

徐东升:

比如说体育里边有一小项,数据我是比较清楚的,北京有多少打冰球的小孩,有多少滑雪的小孩,这些孩子他们经由目前这个阶段,消费升级的浪潮,家长把他们送去学这个东西,以后呢,实际上就成为了一个最大的消费人群,这个在我们倒退来讲,80后,70后不是的,应该是90后00后的消费特点。刚才说对这个行业的前景,实际上这个行业,恰恰是我们投了跟旅游相关的企业,现金流都比较好,和我们投文化还不一样,实际上这个退出既可以并购,也可以考虑IPO。基本在资本寒冬之下,跟体育相关的赛事相关的公司,(立胜赛车)公司去年成功登录了中小板,这个公司业绩刚刚拿到三千万的时候就上市了,我们现在需要大量这样的公司,这就是我的看法。

2018-09-20 17:10:34

张亨:

实话实说,我们产业基金,其实在投资方面的压力比较大,因为我们整个基金有效期限是八年,我们投资期是五年,在五年的时间内对外投出一百个亿的资金,实际上每天在为我们,不是说我是否能找到好的被投的项目,还是找到被投项目之后我们顺利退出。实际上我们统计了从2010年到2018年上半年所有IPO企业的过会率,平均在82%左右,今年上半年在50%,我们统计从2010年至今,旅游企业提交材料10家,过会16家,我们认为60%过会率跟整体IPO企业泛行业的过会率是没有一个量级上的差别。

另外作为一个旅游景区上市还有两个比较重要的问题,在投资的时候我们非常关注的,第一个是非涉及到改制的问题,另外一块是资产的权属问题,特别是景区打造它的土地,土地的产权的问题。因为为什么大家发现民宿类的企业没有成为IPO,因为我们认真研究民宿行业,民宿排名第一的企业。民宿的问题在于大量的土地性质是农村集体土地,我们看到的有些在国有土地上建设自己的自己的服务站和住宿。

2018-09-20 17:20:15

张亨:

整体而言,我们退出我们第一选择还是IPO,当然这是有难度的,在目前的发生的一个严格的制度下面。第二个我们会选择并购退出,在我们LP当中有一些跟旅游相关的产业的集团,包括他们旗下有上市公司,我们也会沿着他们产业链布局做一些投资,将来我们也能够卖给上市公司,顺利的给LP带来回报。

2018-09-20 17:30:27

本次直播到此结束。