领沨资本马宁:金融科技下一个风口是保险科技

创客猫 小兰 · 2018-01-12 17:05

金融科技在金融板块的应用以及如何赋能传统金融机构

1月12日,在“2018产业创新峰会暨招商启航双创讲堂(第四期)”上,领沨资本创始合伙人马宁发表了他对于金融科技在金融板块的应用以及如何赋能传统金融机构的看法。

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马宁认为,从2014年到2017年,中国的金融科技比起美国来讲市场特别大,但是底层像人工智能、大数据比不上美国,但是,对人工智能、大数据、云计算等等包括区块链的应用中国比美国更好,也是基于电子商务、智能手机、大数据等技术的快速发展,中国已经成为金融科技的大国和强国。

金融科技分为2C和2B,2C是与消费金融相关的,但中国处于市场供给不足的阶段,所以行业有非常高的毛利,未来是爆发性增长,热点转换比较明显。他认为,在支付宝这些支付发展起来后,产生了很多数据,可以发展消费信贷。之后的风口是保险科技和智能科研。他表示,在未来五年,中国新增的消费信贷市场有三万亿到四万亿美金,相当于二十万亿人民币。

在2B方面,金融线上化以后,银行面临一个比较大的问题,就是线下的分支机构百分之七八十的流量没了,所以现在有很多ToB的金融公司帮助银行在精准营销获客方面做努力。在大数据、人工智能、区块链方面,未来有很大的发展空间。

“我们总体认为金融科技还是需要一些监管的牌照,未来监管的思路第一可能有牌照管理,第二在数据隐私方面和消费者保护方面可能是未来监管的重点。”马宁说。

以下为马宁演讲部分实录:

马宁:

我跟大家交流一下金融科技在金融板块的应用以及如何赋能传统金融机构。我本人最早在人民银行总行工作了五年,后来在高盛待了13年。15年的时候当时也是看到中国有非常好的投资机会,当时我在做投研总监的时候觉得中国有两个特别大的行业值得投资,一个是消费升级,包括大健康、消费品都是特别大的消费升级的范畴;第二是消费金融和金融科技,凡是有消费升级的地方就会有金融,现在新车卖的很好,任何新车都有新车贷款,老车有二手车贷款等等。中国的健康这一块发展的不是特别好,也是服务跟不上,服务比较贵,表示中国的医疗保险这一块发展不好,70%的医疗成本都是由保险公司付等等,所以当时就觉得也要出来创业,拥抱新技术,所以就出来做领沨资本,专门投资消费金融金融科技大数据人工智能等等这个行业,通过技术的赋能为中国的传统金融行业和新兴的金融行业创造一种新的业务模式。

2014年的时候当时我做了一些比较,中国的金融科技比起美国来讲我们的市场特别大,但是底层像人工智能大数据比不上美国,包括硅谷。但是三年以后,我发现最最底层的技术还比不上美国,但是对人工智能、大数据、云计算等等包括区块链的应用中国比美国更好,也是基于电子商务、智能手机、大数据等技术的快速发展,中国已经成为金融科技的大国和强国。第二从未来来看,蚂蚁金服明年上市,现在我们已经有微众银行等等上市,再加上我们投资了很多企业,每个子行业的领头羊在未来两到三年都上市,因为这个行业的利润特别好,所以未来资本市场会出现市值非常大的金融板块。从投资的角度,现在这个时点布局还是非常好的。

金融科技分为两个行业,一个2C,就是跟消费金融有关的,比如消费信贷财富管理,我们整体的看法中国是处于市场供给不足的阶段,所以这个行业有非常高的毛利,可能有时候有超额利润,智能的消费金融,保险理财等等。未来是爆发性增长,热点转换比较明显,中国首先第一发展的是支付宝这些支付,支付发展起来以后产生大量的数据,第二就是发展消费信贷,大家都知道阿里巴巴的蚂蚁的产品。下一个风口是什么,我们觉得是保险科技,还有智能科研这个可能是未来的发展重点,所以对我们来讲早点布局。

第二类是2B,我们看到很多大数据公司,人工智能、区块链等等,我们也投了一些,未来也是有很大的发展空间。金融行业是一个强监管行业,中国现在包括健康医疗和金融都是强监管的行业,我们总体认为金融科技还是需要一些监管的牌照,未来监管的思路第一可能有牌照管理,第二在数据隐私方面和消费者保护方面可能是未来监管的重点。

我们也总结了一些投资的经验,比如说2C的看获客能力,2B看产品商业模式,这个跑道又宽又长。

首先跟大家交流的是中国已成为金融科技大国和强国,12到14年我们在看蚂蚁的发展和腾讯金融发展的时候,中国其实在新金融新科技的发展趋势方面非常迅速,实际上后面有三到四个行业的驱动因素。第一个电子商务迅速渗透到各个方面,淘宝天猫,社交就是腾讯网易,比如说频次很低的业务新车的出售,这里面产生了非常多的金融服务的需求和数据。第二是智能手机和移动科技的发展,中国智能手机的渗透量现在全世界有三个国家比较高,中国美国基本上并驾齐驱,再看印度迎头赶上,所以这里面也是产生了很多好的巨大无比的数据。最后还有巨大的以及没有满足的消费金融2C端的需求,就是产生两个,一个是数据方面的红利,第二就是产品的不同的迭代,也产生了非常好的这些模式,就是过去我们看中国学硅谷,现在硅谷学中国。

还有一个就是在科技进步和法规环境的改善实际上对金融行业的整个金融行业也有好的改善,一个是中国的信贷的基础设施也逐渐的完善,包括现在银行通讯交通系统都是实名认证;第二尽管个人的破产法没有建立,但是对老赖的惩罚措施更为严格,个人破产法我们是呼吁要建立,但是在没建立的时候对老赖的硬性规定也有一些好处。

中国和美国比较,现在我们觉得中国和美国已经成为金融科技两个非常大的强国,发展背景不太一样。中国是基本上雪中送炭填补空白,中国的渗透率非常低,这个跟中国传统的金融机构跟做企业金融出身有关系,中国的个人,包括我们个人住房抵押贷款都是非常贵的,普惠金融可以把这一块利率降低。美国是金融机构200多年来一直自由竞争,对老百姓的服务非常好,中小企业的服务也非常好,正是因为它服务太好了,老百姓杠杆率太高,所以它的机会比较少。但是美国也产生了非常多的金融科技公司,估值也很高,中国基本上有五亿人金融机构还没服务到。第二发展特征我们有规模经济,也有巨大无比的市场,供给不足所以毛利率特别高,毛利率高了以后有一些技术革新推动普惠金融,美国都是一些创新,因为服务银行,你要想创新的话真的是做非常非常底层的创新,做2B的这些支付,它的业务模式深思熟虑,有比较大的创新才发展起来。第三就是比较优势,我们有巨大无比的客户数据产品迭代,美国是底层科技监管框架市场效率非常高,美国做金融创新一定要先拿牌,它的比较清晰,拿了牌照以后就可以做。中国其实我们在金融科技初期其实是非常非常松的,当时是双创,基本上没有法规,包括现在有很多新生事物没有法规法律,可能大家先发展,再逐渐监管起来,一监管起来市场就叫怎么管我了,你从历史上来看的话,中国现在目前对金融科技的监管还是基本上全世界最松的,只是逐渐进入一个严监管的周期吧。

金融科技公司就是在线获客和大数据的风险管理工具是他们的一个特点,包括现在招商银行或者银行面临一个比较大的问题,就是线下的分支机构百分之七八十的流量没了。现在都通过支付宝微信,这个对金融机构来讲也是一个非常大的挑战。所以对金融机构来讲你以后怎么能够在网上获客,利用你的数据怎么做金融营销,怎么用大数据风控,这个也提出了一个要求。

下面有一些我们说是细分市场的垂直领域的龙头,有点像TMT一样,上面是BATJ,下面是唯品会网易360,包括教育的这种等等,中国就是我们看了一下金融科技细分的领域非常多,消费信贷包括车贷、3C、现金贷。中国信用卡发卡三亿张,真正花钱的只有一亿人,其实银行在信用卡方面可以多发一些卡,把额度提高,但是现在目前我们还是觉得风险管理太严了。信用卡公司赚大钱的时候是3.5的不良资产率,但是现在银监会要求,现在很多银行目标是2.5。健康汽车保险这一块也是有很多发展空间,我们也在看有什么样的方式能有健康保险公司,这个必须跟医疗公司相结合。下面是支撑这些金融科技的核心科技大数据区块链人工智能等等,这些也会有上市公司的。像美国如果你看巴菲特的投资,基本上60%是和消费者有关,百分之三四十是消费金融,这个板块我觉得是市值非常大的一个板块。

给大家介绍一下ToC的新金融,供给不足,热点转换明显。刚才也跟大家说了我们也研究了一下为什么这些创业公司去年挣不到钱等等,实际上是供给不足引起的,中国真正在银行体系借到钱的三亿人不到,银行征信系统有3.9亿人的数据,我们也分析了一下真正在银行体系中借到钱2.5亿人,一个房贷5000万,信用卡经常借钱的五千万人左右,曾经借过钱的,比如说他一个月的帐单不小心忘了,银行就收你18%的利率,这是很高的利率,在银行征信系统里面就有。我们可以看到有四到五亿人是没有借过钱的。中国好多人都没数据,这五亿人从来没借过钱,当然没数据,如果你不让大家去借的话,他永远不会有数据,为什么现在利率比较高?一方面金融机构给老百姓信贷额度比较小,第二它的确没有数据。所以我们看到现在银监会发牌的公司挣了非常非常多的钱,包括二手车贷款公司等等,都是供给不足引起的。我们算了一下在未来五年,中国新增的消费信贷市场有三万亿到四万亿美金,相当于二十万亿人民币。

产险和寿险的渗透率非常低,都是2%的GDP,美国台湾香港都是在6%以上,这一块还有非常大的发展空间。实际上买保险的人都不是说对自己最在意的人,都是对周围的家庭人最关心,如果你到七千美金GDP的时候,你会想我买交通意外险,万一出什么事我给家庭一个保障,给自己更好的一个保障等等。中国已经进入保险飞速发展的时期了,所以很多保险科技等等都会有一些突飞猛进的发展。保险科技我们比市场,就是过去我们13、14年开始狂长消费信贷,现在消费信贷发展空间还很大,但是每个跑道都有很好的创业者了,小公司机会不是特别大,反而保险科技希望比市场更早发现一些更好的公司。保险科技是在全球新兴的刚刚发展的市场,还有在美国因为健康保险这一块很贵,也出现了新型的保险公司等等,保险科技在全球未来也是一个大发展,过去不能解决的问题现在也能解决了。

其实如果你看互联网的话,互联网最好是卖标准品,频次比较高的。我给腾讯建议,你应该先从产险开始,意外险短期健康险,这都是标准品。寿险当时是不行的,我们做平安上市,03、04年的时候平安告诉我们寿险是靠卖出来的,寿险是非标品,每一家,每一个个人家庭也是非标的,有几口人,寿险是多少,所以寿险的方案也是不一样的。但是产险就是赌一个概率,比较适合在互联网去卖,我说你应该学汇丰。汇丰那个时候银行在卖保险的时候跟互联网卖保险实际上是同一个问题,银行的柜员不懂保险的,当时汇丰说就卖健康险旅游险,几分钟能够说明白,它就买了,所以你看现在产险这一块已经比较充实了,保监会也批了几家互联网产险公司。现在众安挣钱最多的是信用保险,其实就是消费信贷,给消费信贷的人做个担保,这个挣钱多,其他的挣钱少,但是这一块还有比较大的发展空间。寿险是一个比较大的问题,人工智能让我们看到了一些公司,我们目前看两家公司,过去我们要比较寿险保单人眼去看的话很难的,现在机器比较出来,同时在客户端如果用大数据进行分析的话可以匹配,我们实际上已经投了一家公司用这种方式去做,还有另外一家公司,我们在自然语言和用户画像方面更好。

人工智能、大数据、区块链这样的技术与保险接触得比较紧密,人工智能刚才我们说了在与自然语言学习保单,非标品能不能解构成标品,让机器去看。像我们投资了一家公司,它机器看完以后,搞了一个聊天机器人,24小时可以回答你的问题,你如果是代理人只能一天8小时工作,实际上也是提高了消费效率。区块链在保险以后的理赔方面,还有一些比如房屋保险,都是可以用区块链做底层的,比如说美国的很多房屋保险区块链等等这一块也会减少很多理赔的成本,包括欺诈成本等等。大数据就不说了,保险公司本来就是建立在大数据上面,就是精算,任何保险公司都有精算师,我们反而发现因为过去保险一直都用大数据,所以在新的技术方面比银行有更多数据。其实我们发现现在大银行包括国有银行现在都用人工智能大数据看信用卡怎么做精准营销,反而保险在客户的精准画像方面要落后大的银行,这个可能也跟保险有关系,保险自己也觉得以前我做大数据我做预算,你怎么用社交数据发现人的真正的需求,这个目前我觉得现在保险公司在这一块比银行比阿里巴巴证券还要落后,但是相反是今后改善的一个地方。

从资源配置来讲,过去中国的资源配置在债券等等这一块,资源配置比较少,绝大部分老百姓把房地产当成最大的资源配置。所以就是我们再看一些智能投顾,中国的智能投顾有两个最大的问题,第一个问题,我们发现中国的债券市场和股票市场经常会熔断。实际上中国的股票和债券的价格都是扭曲的,中国最烂的股票其实是估值最高的,就是小股票PE,有的PE是无限大,有的PE很多倍,债券里面也有这个问题。债券过去大家都相信隐性担保,比如说地方政府融资平台过去的收益率很低的,但是16年初的时候辽宁当时政府的一个融资平台不付钱了,所以你就发现就是说政府融资平台债权一下子就上去了。人工智能和大数据在熔断的时候或者有断层的时候,包括中国的很多经济学家在11、12年犯的错误认为劳动力增长应该是9的,实际上6到7是合适的,就是因为劳动力出现了断层。所以你要做模型的话,数据错了,模型输出肯定是错的,模型输出是错的,你就不可能给老百姓创造价值。第二个大的问题就是很多做智能投顾的创业者非常大,但是他的投资理念不太对,还是靠散户的标准,没有特别好的情况,这都是一些问题。

ToB方面,我们现在看到线上化,以后金融机构怎么办,现在有很多ToB的金融公司帮助银行在精准营销获客方面做努力。风控方面,现在大数据老百姓的风控已经非常好了,有大数据的这种模型,包括阿里腾讯的征信公司等等,还有很多数据公司,银行自己的模型也非常好。但是ToB这一块也是有一些痛点的,比如说一个大的企业集团,像地产商,像恒大有多少企业,有多少关联企业,你怎么能通过大数据分析出来这个公司就是那个公司的马甲,这些东西就是需要大数据来解决的。在赋能方面主要是获客风控数据和效率的提升这几个方面,还有监管科技,中国现在监管要求越来越严,银行的理财保险等等都需要KYC的表

最后监管方面就是说需要从未来角度来讲,监管要持牌经营,同时隐私保护越来越严,我们出了一些法规,整体上利率要降到36以下,还有一些就是包括可能未来的个人隐私等等。百度前一段时间也说,是不是你要获取我各种各样的数据,可能这一块未来的法规会多一点,但是其实这些法规最后的结果,我们想了半天,就是说可能是把一些小的玩家打掉了。小的玩家不可能会去花很大的力气,他也没有这个资源去完成各种各样的法规,同时他的客户量特别少,特别不是资质比较好的客户他也没法做。我们觉得法规对投顾企业反而有好处,未来发展投顾企业,每一次规范发现都是对投顾企业有好处,P2P不规范的话,现在P2P这些公司永远不会挣钱。出了政策以后就能把消费金融第一规范化,第二让它的周期发展的更长,玩家减少了,老的玩家或者实力比较强的玩家相对来讲比较守规矩,这样的话整个作为投资来讲我们的投资周期会更长,发展的周期会更长,估值会更高。

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