72岁拿三个医药IPO，他如何成为“医药”大王？

7月11日，72岁的刘革新又迎来一个高光时刻。

旗下科伦博泰正式登陆港交所，发行价为60.6港元/股，首日上涨3.14%，最新市值近135亿港元，超过今年1月科伦博泰IPO前完成B轮融资的100亿元估值。

回顾这位医疗行业老兵的创业，在2010年实现人生中第一个IPO，时年60；到目前为止，已完成三个IPO的上市。40年创业，这位已70出头的创业家硕果累累。

2022年，凭借95亿人民币的个人财富，刘革新再次登榜《某全球富豪榜》，与去年相比名次上升了200余名。

武汉籍创业家，72岁实现第三个IPO

虽然创业基地是在成都，但刘革新却是湖北黄陂人氏。早年间，这位医疗大佬在国营药企上班，直到1992年追随时代浪潮辞职下海，进入到当时的四川奇力制药，成为一名职业经理人。

但仅4年时间，刘革新又毅然辞职，创办了科伦制药。1996年，靠着东拼西凑的100万资金以及租来的设备、厂房，科伦药业的前身四川科伦大药厂开始运营。1999年，科伦药厂进行GMP异地扩建，建成了全国最大的输液生产基地。

从1996年到2010年，经过14年时间，刘革新终于将科伦药业带向资本舞台，获得“输液大王”称号。截至目前，科伦药业市值仍高居400亿元之上。

但高光中，科伦药业也面临质疑。2012年在“限抗令”之下，“输液大王”业务陷入瓶颈。反映在股价上，由刘革新创办的科伦药业经历了股价十年不涨的尴尬，以及资产负债率居高不下和长达十年“增收不增利”的现状。

数据显示，科伦药业的负债总额从2011年的25.34亿元增长至2022年的172.30亿元，资产负债率也从24.21%攀升至2021年的56.21%，至2022年，这一数据仍然高于50%。因此，转型成了唯一的出路，沿着科伦药业的产业链，刘革新将目标放在了医药中间体上。

不过，从“输液大王”到全球抗生素中间体供应商，这一转型并不容易，刘革新公开承认“川宁之战”是他遇到的最大困难。

如今回过头来看，二次创业的各种艰辛历程，恐怕只有刘革新自己知道。上市前，川宁生物2019年至2022年6月实现营收28.48亿元、33.65亿元、30.54亿元和18.55亿元。上市后，到2022年底，川宁生物实现营收38.21 亿元，同比增长 18.21%。

凭借川宁生物的上市，刘革新成为国内罕有的同时掌舵两家百亿A股上市公司的企业家之一。半年时间过去，刘革新再次敲钟，这位72岁的医疗大佬迎来人生中第三个IPO。

与默沙东达成合作

随着科伦博泰的上市，刘革新实现第三个IPO。

招股书显示，由于研发投入，2021年及2022年前三季度科伦博泰收入仅有3232.2万元及6.24亿元。相应的，研发活动的成本及开支分别为7.48亿元及6.96亿元，超过14亿元。

不过，作为ADC开发商，3年前科伦博泰与跨国制药企业默沙东达成合作，打开了科伦博泰另一道门。由于与默沙东签订118亿美元的合作，科伦博泰创下了创新药“出海”的中国纪录。

根据披露，2022年12月22日，科伦博泰与默沙东签署了独家许可与合作协议，科伦博泰将其管线中七种不同在研临床前ADC候选药物，以全球独占许可或独占许可选择权形式，授予默沙东在全球范围内、或在中国大陆、香港和澳门以外地区进行研究、开发、生产制造与商业化，涉及9款创新药物。

近年来，随着市场的变化，国内ADC产品迎来了行业发展，经历了从“仿”到“创”的漫长过程。新一代HER2靶向的ADC，如恒瑞的SHR-A1811、科伦药业的A166、百奥泰的BAT8010等陆续上线。其中，恒瑞的SHR-A1811，已有3个适应证被国家药监局药品审评中心纳入突破性疗法认定。

5月11日，科伦药业公告称，科伦博泰关于注射用A166（HER2-ADC）上市申请获国家药监局受理。除此之外，上述公司又利用各自ADC平台推出Trop2、Nectin-4、Claudin18.2等新靶点产品。

有市场人士表示，ADC研发是一个系统工程，需要从事抗体、小分子、连接子设计、生产工艺开发、转化医学、临床前及临床研究等各领域的科学家共同参与。而过去十多年来，大量科学家回国为ADC研发预备了各式人才，且在数量上有一定富余。他们可以就ADC的不同设计理念和技术工艺路线，展开大量尝试，为少数产品最终的脱颖而出铺设了道路。

同时，在合适培育条件下，ADC平台走出了差异化特色：比如，科伦博泰的产品在改进连接子与抗体偶联技术后，取得了不错的疗效及安全性数据。

在科伦博泰成功上市港交所后，市值也达到135亿港元。IPO前，科伦博泰由科伦药业持股59.75%，默沙东为第二大股东，持股6.95%。IDG资本、先进制造产业投资基金二期、宁波道奕持股、科信伦达%等均有持股。

72岁，坐拥三家上市公司，市值超过700亿元。接下来，解决了上市、融资问题后，如何做好ADC开发平台，则是这位创业老兵要解决的事。