清科集团倪正东:市场不是寒冬,投资界还是一个巨大的水库,口袋里钱很多

| 创客猫小指 · 2016-12-06 11:15

在清科集团、投资界主办,联想创投联合举办的第十六届中国股权投资年度论坛上,清科创始人、董事长兼CEO倪正东发表了此次大会的主题演讲

从全民PE到全民VC,再到天使,资本在其中扮演的角色越来越浓墨重笔。在清科集团、投资界主办,联想创投联合举办的第十六届中国股权投资年度论坛上,清科创始人、董事长兼CEO倪正东发表了《2016中国股权投资市场回顾及2017年展望》的主题演讲。创客猫受邀作为特约图文直播媒体对峰会进行全程独家图文直播及报道。(点击回顾直播现场)

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(清科集团:倪正东)

倪正东分享了关于中国股权投资市场前11个月投资的最新数据,现在投资机构接近1万家,管理资本7万亿,有20万从业人员,而且不断有人涌入这个行业。基金大概有7.4万亿,PE机构有接近1万家,中间PE的基金也有7千多家,占到了84.6%,创投基金13%左右,还有混合类的有2%,

从投资数据上看媒体说的资本寒冬,今年项目投了7859笔,投资6683亿人民币。去年全年的投资可以从数据上看得到有5000多亿,对比今年的前11个月,已经超出了去年的投资。

从募集基金的数据看,今年前11个月整个创投PE界新的基金,2019只基金募集的资金就已达到1.15万亿,VC和PE加起来就已经达到1.5万亿的总额,其中2000多只基金都是人民币基金,大约是9853亿,美元基金是99只,总共是1691亿元,人民币已经成为市场的主导者和重要力量。

倪正东指出,据排名统计数据,今年的IPO比去年同期水平低,其实IPO的退出在今年并不是一个好的年份,像境内和境外的回报,国内定价比较低,上市有5、10、20个涨停板,把几千万利润的公司,跑着就到了几十亿,上百亿,然后到两百亿。境外今年在美国上市的公司平均回报还不错,特别是纳斯达克的回报还是不错的。

今年的前11个月,并购的交易达到了1.34万亿,同比增长49%,并购也确实特别多,光清科创投今年就卖了5家公司给上市公司,倪正东认为并购确实变得越来越重要,整个行业缺少一个大的浪潮,在99年和2000年那一波PC互联网的大浪浪潮,2011年前后又有一波移动互联网的浪潮,今年这两波浪潮的力量开始有点停滞,今年明星项目明显在减少,今年被传播最多的互联网的项目OFO和摩拜感觉是最大的明星项目,确实他们做得也不错。中国这么大的市场,今年在这个领域出现的公司并不多,这个市场会处在一个徘徊期,没有停滞,走来走去的,向左走向右走在那里思考,投也不投。2017年和2016年整个投资界都在等待,或者是呼唤下一波大的浪潮的来临,就是雷军同志说的需要一个大大的风口。

最后,倪正东表示,这个市场并不是寒冬,他相信2020年整个股权投资市场管理的资金一定会超过十万亿,而且这个市场会越来越大,创新、创业、创投,就会是中国经济在新常态下一股重大的推动力量。

“清科一路见证和参与这个市场的成长,通过我们的投资界、新芽、私募通、股权易等互联网的平台,为大家提供更好的服务。”

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以下是倪正东演讲实录:

各位朋友,大家上午好!现在我们清科也投了超过170家公司,我自己做天使,投了差不多接近50家公司。2001年的时候,是中国创投史上最冷的一年,那一年清科就剩下了四个人,但是那个时候还是要活下去,我们说怎么办?就弄一个排名,办一个年会,2001年的大约这个时间,我们在中国大饭店租了一个很小的地方,刚好能容下200多人,200人比现在的赞助商还少,翻一下老照片,熊晓鸽也在,邵俊也在,周亚辉也在清华创业园创业,还没有拿到A轮的钱,还是天使的钱,2001年我才27岁。这个行业发展真的是迅速,这次大会注册的人数报名接近3千人,这两天陆续到会的估计超过2000多人,我们那个时候可能投资界数一数就是100多家,要排投资界100名,还排不出来,没有那么多机构。

今天我们这个行业参加排名的候选机构,就有5、6千家,以前算数据很快就出来了,现在5、6千家机构的排名,这是一个很大的挑战。但是我们确实见证和参与这个行业的变化,所以今天大家去拿一本书《中国创投简史》,由靳海涛、熊晓鸽写的序,沈南鹏亲自一个一个字改相关的环节,那本书我认真读了,读完之后感慨万千,就像一幕幕英雄进来,还有一些曾经最重要的嘉宾退休了,或者远离这个市场,也有英雄某一场决斗失败的,从此隐居江湖,再也没有出现。所以投资界就是一个传奇。2001年中国没有一个VC赚过钱,2001年的百度、腾讯、阿里巴巴的估值撑死了2亿美元,那个时候A轮投50万美元,IDG投50万美元占30%的股份,现在这个市场上,有人说这是一片红海,又是一片蓝海。

我现在就给大家分享一下我们最新的数据,这个数据是今天早上6点钟,我睡觉起来了之后,研究中心的同事发给我的,这是最新的数据,中国股权投资市场前11个月的投资情况,现在根据基金业协会的统计,包括清科的统计,现在这个行业的机构,就是管理人有接近1万家,管理资本7万亿,有20万从业人员,而且不断有人涌入这个行业。想起来2001、2002年的时候,那个时候VC是革命友谊,大家一起经常投资,在后海茶马古道餐厅,那个时候联想、IDG少数的人一起投一个项目,那个时代真的过去了,现在经常有人PK,掐架。

大概有7.4万亿基金,PE整个机构有接近1万家,中间PE的基金大概是7千多家,占到了84.6%,创投基金13%左右,还有混合类的有2%。我们也有很多混合类的,比如说IDG熊晓鸽说我们现在也做PE,IDG是VC和PE的混合,沈南鹏说PE基金也做的非常好,也是VC和PE的混合。这里面布局最多的还是柳传志先生,有联想创投,弘毅资本,君联资本,联想之星,联想全赞助了我们的大会,感谢他们。

媒体上都是资本的寒冬,好冷,融不到钱,但是今年前11个月整个创投PE界新的基金,2019只募集的资金1.15万亿,我们还是查了数据,不是说今天号称100个亿,就说你100个亿,我们要查工商的,1.15万亿,去年是7800亿,今年11个月是1.15万亿,那个时候温总理说搞一个四万亿,我们觉得钱挺多的,VC和PE一搞就是1.5万亿的钱。中间2000多只基金,是人民币基金,大约是9853亿,美元基金是99只,总共是1691亿元,人民币已经成为市场的主导者和重要力量。

从投资上来看,大家说以前没有投,其实这个钱是投了,投了7859笔,投资6683亿人民币。去年全年的投资我们可以看得到,是5000多亿,今年的前11个月,已经超出了去年的投资。我问大家,这是资本的寒冬吗?真正的资本寒冬是2001年的时候,真的是很多机构没有钱了,很多公司死掉了,就像张磊说的早死早超生。2000年张磊的中华创业网是我的最大竞争对手,钱烧光了,假如我没有坚持下去,去做VC,可能今天也是某个赞助商。

600多笔的退出,到今年就有1千多笔的退出。投资金额来看,我们看2016年天使轮平均的投资是1千万左右,相当于2005年的A轮,2000年WB2.0的时候,出来融200万就是A轮,现在B轮1.13万,C轮2.68亿,D轮是(3.9亿不确定),创投平均金额在2001年是5千多万,2006还下降了,今年创投的投资量是有所下降的,钱主要是投在早和后,中间是最难的。PE2016年A轮投资是2.26亿人民币,这是单笔的,然后看回报,IPO回报是中位数,IR是55.8%,这是最好的回报。在行业来说互联网的回报也挺好,今年IPO前11个月有231个IPO,VC和PE支持的机构占到了62%,所以100家公司有62家公司是有VC和PE的钱,我觉得这个是对于整个经济影响力,是逐渐在提高。

当然今年的IPO是比去年同期水平要低,我们今年看排名统计数据的时候,其实今年并不是一个退出特别多的一年,退出最好的年份是2014年,当年京东、阿里巴巴上市,很多机构都是几十亿美元的回来。今年几家IPO加在一起,也就是说几十亿人民币。所以今年其实退出并不是一个好的年份,如果大家是卖掉股票的,也是前几年IPO的公司,今年卖掉变成现金回来了。

再就说回报,我们看前前后后的回报,像境内和境外的回报,可以看得出来,20个交易日的回报,上交所是9倍,创业板是11倍,中小板是14倍,国内定价比较低,上市有5、10、20个涨停板,把几千万利润的公司,跑着就到了几十亿,上百亿,然后到两百亿。境外今年在美国上市的公司平均回报还不错,特别是纳斯达克的回报还是不错的。

然后是并购,今年的前11个月,并购的交易达到了1.34万亿,同比增长49%,并购也确实特别多,就光清科创投今年就卖了5家公司给上市公司,我觉得并购确实也变得越来越重要,所以今年8号的时候有一个上市公司CEO峰会,其实他们跟这些VC和PE的交集也会越来越多。而且越来越多的VC和PE支持的公司,上市之后他们越愿意去做投资收购。像亚辉他是一个上市公司的老板,但是他做的投资也非常漂亮。我想未来天使、VC、PE、上市公司之间的紧密合作,会越来越多,上市公司的创始人也变成了天使,也变成了其他基金的LP,我觉得这个融合是整个股权投资领域推动的重要的力量。

最后,我想讲的是说,大家问2017年到底会怎么样,我个人的观点,我们整个行业确实缺少一个大的浪潮,我们在99年和2000年那一波PC互联网的大浪浪潮,在2011年前后又有一波移动互联网的浪潮,今年这两波浪潮的力量开始有点停滞,今年明星项目明显在减少,今年其实被传播最多的互联网项目,就是OFO和摩拜,感觉是最大的明星项目,确实他们做得也不错,但是我想我们这么大的市场,这么肥大的一个市场,今年在这个领域出现的公司并不多。这个市场我个人的观点,会处在一个徘徊期,没有停滞,走来走去的,向左走向右走在那里思考,投也不投。我们整个2017年和2016年整个投资界都在等待,或者是呼唤下一波大的浪潮的来临,就是雷军同志说的需要一个大大的风口。当然既使没有这个风口,其实投资界还是非常活跃,还是有大量的钱投下去,还是有很多的公司突然间又上来。

所以这里面讲的是说媒体经常报道的是美元基金或者是投的互联网公司的独角兽,特别牛,估值特别高,一年涨了100倍,A-D轮,比如说E轮比C轮多了两轮,你们看台下的嘉宾,不管是达晨、深创投、君联资本、德同资本,其实这些公司都有很多的公司在A股上市,他们的回报也非常高。像我本人参与两家A股上市公司,其实回报都是50倍以上。我觉得大家都在说独角兽的时候,媒体有很大的偏见,觉得互联网融资才是独角兽,其实这个市场是严重的误导,很多的独角兽都在人民币的市场,都在国内的市场,这是值得我们用心去挖掘的,因为中国是最大的市场。

最后,我想说的是我们不要惊慌,这个市场并没有寒冬,大家口袋里还是很有钱,然后我们这个投资界就是一个巨大的水库,关键是说你想在这个水库中间要逮多少鱼,鱼不是用多少斤,是用多少钱回去,我个人的理想是拿10亿美元回去,有的是拿5亿美元回去,或者1亿美元回去,这个市场给你足够实现你梦想的机会,不管是钓也好,还是捕也好,这就是整个投资界的魅力。我相信2020年,整个股权投资市场管理的资金一定会超过十万亿,而且这个市场会越来越大,对我们创新、创业、创投,就会是中国经济在新常态下一股重大的推动力量。清科一路见证和参与这个市场的成长,我们通过我们的投资界、新芽、私募通、股权易等互联网的平台,为大家提供更好的服务。

谢谢大家!

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