鼎晖创新与成长基金二期成功募资58亿

任倩 · 2020-05-19 21:59

鼎晖VGC二期基金还在募集时,就已完成对顺丰快运、特来电、乐禾等企业的投资,目前正在对15个储备项目进行深入尽调。

5月19日,投资界(ID:pedaily2012)获悉,鼎晖创新与成长基金(简称“鼎晖VGC”)宣布二期基金完成23亿元人民币首轮募集,同时鼎晖VGC二期美元募集近5亿美元,总计58亿元人民币。

2015年底,鼎晖创业投资与PE投资的医疗及成长型投资战略重组并组建了“鼎晖VGC”团队。2016年,鼎晖VGC一期基金成功募集50亿,截至目前,鼎晖VGC在管资金规模超过100亿元。

过去4年,鼎晖VGC在医疗健康、现代物流、大消费、人工智能和技术创新等领域进行系统性布局,投资了超过30家头部企业。其中,5家被投企业已完成境内外上市,1家在科创板过会,另有超10家将在未来2-3年上市,多家企业通过并购、回购等方式完成退出,截至目前一期基金IRR超30%。

投资界了解到,鼎晖VGC二期基金还在募集时,就已完成对顺丰快运、特来电、乐禾等企业的投资,目前正在对15个储备项目进行深入尽调。

对于鼎晖VGC取得的成绩,鼎晖投资董事长吴尚志表示:“鼎晖VGC团队在成立之初就找准了市场定位,抓住中型成长项目的空窗。这一业绩证明了战略重组的成功,VGC也为鼎晖带来年轻态的改变。”

58亿募资背后,一期基金IRR超30%

所有美元LP二期追投

春江水暖鸭先知,创投凉热看募资。在资本寒冬、投资放缓、新冠疫情黑天鹅的多重压力传导下,顺利完成并不容易。

据了解,鼎晖VGC二期基金募集伊始,就获得了来自国内外知名投资人的持续加码。所有美元一期LP继续追投美元二期,人民币LP也重新加码。投资人背景多样化、地域分布广泛,囊括大中华区、亚洲其他地区、欧洲和美国等包括主权基金、公共养老基金、大学捐赠基金、保险公司、央企、政府引导基金及家族办公室等在内的主流机构投资人。

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鼎晖投资创始合伙人王霖

在鼎晖投资创始合伙人王霖看来,二期募资的顺利部分取决于一期基金所取得的成绩。鼎晖VGC被投企业中欣锐科技、芯能科技、天境生物在A股和纳斯达克上市,南新制药、先导药物成功登陆科创版,埃夫特机器人已通过科创板发审会,另有十多家企业预计在未来2-3年登陆资本市场,多家企业通过并购、回购等方式完成退出。截至目前,一期基金IRR超过30%。

另外,完善的投资流程和风控管理体系也是LP选择鼎晖VGC的一大原因。“美元LP尽调第一关注收益率,第二就是风控。”王霖强调,无论是投资过程及基金运营每个节点上的风险把控、精细化的日常投后管理,还是以结果为导向的定期退出复盘,都在鼎晖VGC融资尽调过程中受到LP的一致好评。

王霖坦言,美元投资人在尽调时, 非常注重对基金运营管理的评估, 包括投融资流程、风控合规、基金财务、人事管理以及IT系统都会进行独立的运营尽调(ODD), 近年来对基金及被投企业在环保和社会责任方面所做的努力也愈发重视。可以说,ODD能否达标会直接影响到一家LP对基金投资的最终决策。

揭秘二期基金投资版图:

“单一项目集中度更高”

与一期基金相似,鼎晖VGC二期基金将主要围绕大健康、产业与消费创新及人工智能与技术创新三大方向进行系统化布局,聚焦对社会有真正价值的技术创新和商业模式创新机会,同时关注创新背后对效率提升和成本优化的刺激空间,筛选成长性佳、市场空间大、竞争壁垒高的优质投资标的,重点关注小而精、快而专的细分领域的领导者。

截至目前,鼎晖VGC二期基金已完成了对顺丰快运、特来电、乐禾等在行业内具有强大影响力的头部企业的投资,并正在对15个储备项目进行深入的尽调分析。

不同的是,相比一期基金,二期基金投资集中度会更高。

王霖表示,“二期基金将进一步以行业研究为导向,从宏观大趋势判断、中观板块赛道筛选、到微观标的公司分析进行自上而下的层层扫描,通过投资团队的眼力、脚力、脑力,勾勒属于VGC基金的独有战略投资版图,从而实现找得准、拿得下、投得稳”。

以VGC二期基金首批被投企业特来电为例。早在五年前,鼎晖VGC就开始了对新能源板块投资的研究。但当时团队认为,属于充电桩的时间点还未到。2020年3月5日,目前中国规模最大的新能源汽车充电网生态运营公司——特来电宣布获得由鼎晖投资、国调基金、国新资本共同领投的约13.5亿元人民币的A轮投资。用特来电董事长于德翔的话说,鼎晖把公司“研究得非常透”。随着“新基建”相关政策陆续出台,充电桩行业也迎来了更大的推力。

在不确定性增加的时代背景下,技术创新已成为评估一家企业是否有能力在激烈市场环境中长期生存和自我造血的最重要指标之一。关于技术创新类投资机会,王霖强调,平台化打法更适合流量巨头,二期基金将重点关注有能力在垂直细分赛道,以其创新技术和产品满足特定人群或企业需求的小而精的公司。

而鼎晖的角色,是通过投资团队的专业技术判断能力,对垂直细分赛道领头羊进行早期布局,并陪伴企业将技术壁垒价值转化为丰厚的投资回报。

“显微镜”+“望远镜”

行研驱动下的投资方法论

过去四年来,鼎晖VGC基金重点关注产业与消费创新,分为商流和物流;人工智能与新型制造;以及医疗大健康,分为创新药、器械、生物技术和医疗服务。“创新”一词,开始在王霖口中高频出现。

在鼎晖VGC一期基金的被投企业名单中,既有先导药物、集萃药康、南新制药、康立明、和铂制药、埃夫特机器人、灵动科技等技术创新类企业,也有中通快运、口碑、京东物流、丰巢、高灯科技、禧云团餐、小电科技、壹米滴答、锐锢商城等模式创新类公司。

王霖认为,要在创新与成长期挖掘出优质项目,行业研究驱动是基础,也是做好趋势投资的有效方法。他将其称为“望远镜+显微镜”的双镜头观察模式:从望远镜中通过眺望宏观、中观趋势及投资策略,拓展空间与时间维度——赛道项目全覆盖,从长周期看趋势、评估项目长期价值,避免“近视”与“短视”;还要在显微镜下聚焦微观项目尽调——严谨的挖掘和评估项目价值与风险。

比如,专注扫描全产业链投资机会是鼎晖VGC团队在医疗大健康板块的核心投资策略。通过多年来团队的扩充以及核心投研能力的增强,鼎晖VGC在生物医药、检测诊断、医疗技术等板块已构建了全面严密的医疗产业投资网。

鼎晖VGC一期基金投资了16家优质医疗企业,围绕癌症的治疗领域布局了上游为新药研发提供筛选服务的和铂医药、先导药物和提供动物模型的集萃药康,以及下游为癌症组织病理诊断提供试剂服务的迈新生物;在癌症治疗领域布局了天境生物、科望生物等肿瘤免疫药物为主的创新药公司。在检测预防领域投资了致力于肠癌DNA筛查的康立明。基于医疗的全产业链投资,并集合投资人资源,鼎晖VGC还打造出了“奋斗者区块链”。

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(鼎晖VGC医疗“奋斗者区块链”)

全球少数成功实现DNA编码化合物库(简称“DEL”)技术商业化落地的药物开发高科技企业——成都先导药物的上市,突显了鼎晖VGC视为根基的研判能力。投资前先导全年收入仅5千万元,还因每年巨额研发投入常年亏损。在详细进行投研判断后,团队认为先导的技术相比其他公司具备优势,处在爆发的前夕,于2018年年中反而坚定了对先导的投资。先导今年4月在科创板上市,市值达170亿人民币,鼎晖账面回报已经6倍多。

鼎晖VGC的消费与产业创新板块更关注以消费及产业升级所带来的“四流”变化为导向——商品流、物流、信息流,资金流,着力打造消费和物流供应链领域“四流合一”的创新型投资生态圈。如今,鼎晖VGC团队更进一步在商流端拓展到消费品牌和渠道领域,按照品类、消费者行为以及消费场景等维度进行更加系统的行业研究,“行研不仅意味着要在第一时间挖掘市场化的优质项目,更要提前锁定诸如上市公司分拆等非市场化的头部交易机会。”

在消费与产业创新板块的新物流、新供应链、新品牌和新渠道四个子领域中,鼎晖VGC基金已经先后布局了超过10家龙头企业,完成了自身物流投资生态圈的搭建。

以物流为例,前瞻性地抓住了中国物流行业涌现的四波投资机会:在快递、快运领域进行了京东物流及壹米滴答、中通快运等企业在内的系统布局;在人工智能带来的科技创新中布局了包括帮着人找货及帮着货找人的物流机器人公司灵动科技、牧星智能,扫描了大票零担及车联网领域的乐卡车联,以及末端收派智能硬件领域的丰巢科技。

王霖认为,鼎晖VGC一期基金所取得的业绩很大程度上源于团队着重基本面判断的长期价值投资理念。通过深耕行业,鉴别真实的刚性需求,而非盲目追逐风口,是找到能够真正解决社会痛点的好公司的密钥。

他进一步解释了鼎晖VGC“紧扣社会痛点,注重效率提升”的投资逻辑:一是不追热点,而是致力于解决社会痛点,企业往解决社会痛点这个方向走就长期被市场所需要;二是通过商业模式创新以及AI智能的应用,提高效率降低成本,这样企业才具有持续的竞争能力,同时推动社会进步和发展。

随着产业互联网时代的到来,技术积累、资本驱动、生态搭建缺一不可。值得一提的是,鼎晖VGC还联合互联网和行业巨头共同布局,比如与蚂蚁金服、阿里、京东、顺丰等生态龙头完成多个项目的联合投资。

对于管理资金规模超过1500亿元人民币,旗下拥有私募股权投资、创新与成长、夹层投资、证券投资、地产投资、财富管理六大业务板块的鼎晖投资来说,VGC自然有其独特的使命。

眼下,伴随鼎晖VGC二期基金募集成功,一张细密的生态圈大网正徐徐展开。在鼎晖VGC构建的这条“奋斗者区块链”中,企业家是核心,鼎晖的价值不仅仅是给钱,而是陪伴他们走过冰天雪地、迎接春天。

文章来源:投资界(ID:pedaily2012)

作者:任倩