周炜：“耳朵经济”喜马拉雅的新未来

兜兜又转转，9月13日，备受关注的“耳朵经济第一股”喜马拉雅正式向港交所提交上市申请书。历经多次被“上市”后，“耳朵经济”是否有着崭新的未来？

根据灼识咨询的资料，截至2021年上半年的6个月内，就移动端总收听时长及在线音频总收入而言，喜马拉雅是中国最大的在线音频平台。

喜马拉雅成立于2012年，首创PUGC内容生态，引领着音频行业的创新，也吸引了大量的文化和自媒体人投身音频内容创业，截至2021年上半年，共同创造了覆盖财经、音乐、新闻、商业、小说、汽车等98个品类，2.97亿有声内容。

此外，喜马拉雅inside系统与阿里、小米、华为、百度、三星、Sony等两千多家合作伙伴进行深度合作，将有声内容渗透到生活中各个智能终端和场景中。2017年6月，喜马拉雅推出全内容智能AI音箱——小雅，开始在人工智能领域大手笔布局，打造物联网时代人们获取信息最便捷的入口，让用户需要什么，只需张口说出来，开启了一个语音交互的新传播时代，让声音和知识像水喝电一样无处不在，随取随用。

福布斯中国在第一时间采访了喜马拉雅的第一位投资人、创世伙伴资本创始合伙人周炜，从事VC投资14年，高达30%的独角兽命中率让周炜享誉创投圈。喜马拉雅、京东商城、京东数科、宜信、融360、探探、启明星辰等都是他早期投资挖掘的公司。

_{创世伙伴资本创始合伙人 周炜}

在KPCB任职期间，周炜是喜马拉雅的第一个机构投资人。离开KP以后，2015年，他又用CCV的第一个人民币基金首关的3亿元，又投进去了1亿元。周炜说道，“这充分表明了我对它的信心。”

“我第一次找到余建军（喜马拉雅联合创始人）的时候，我已经是他的深度用户了。当时我请他到北京办公室的时候，是一个周六的下午，当时没有空调，这个会议持续了近4个小时。我们越聊越兴奋，汗流浃背地开会，对我而言，印象很深刻。”周炜对余建军的评价很高，“建军不是第一眼超级CEO的类型，他是技术男，非常扎实，说话慢但是字字珠玑。他说话不急不躁，思考有深度，是一个很精辟的人。”

周炜回忆，当初选择投喜马拉雅，是因为他在陈小雨和余建军两位联合创始人身上看到了“前瞻性”。“在当时的那个时间点，我觉得他们的前瞻性非常强，他把未来场景产品的方向想得很清楚。”2013年，当喜马拉雅的竞争对手还在用PC互联网思维的时候，喜马拉雅已经在用移动互联网的思维做事了。其次，喜马拉雅坚持做长效内容，长效内容的好处是，可以显著拉低获得成本，实现价值的最大化。第三，生态问题。不仅要做出丰富的内容，还要做到无缝链接。

两位创始人在喜马拉雅战略布局上的思考，很打动周炜。“当年，蜻蜓FM和喜马拉雅是两家估值差不多的公司，区别在于，在内容模式方面，相较于蜻蜓FM平台主要内容模式为PGC（专业从业者生产内容），喜马拉雅更注重的是UGC（用户生产内容）和PUGC（PGC和UGC的结合）的内容。招股说明书显示，2020年，喜马拉雅PGC、PUGC和UGC内容活跃创作者分别为2,100名、4,600名和515万名。而统计到总收听时长情况，PGC占比15.0%，PUGC占比33.1%，UGC为51.9%。

自喜马拉雅上半年向美国证监会递交招股书以来，除了肯定的声音，也伴随了一些质疑。喜马拉雅所在的内容领域，常被人诟病其变现能力不高、付费意愿低，从招股书披露的数据来看，三年的亏损超20亿，有人认为，这是音频行业商业化变现难的写照。

作为投资人，周炜很坦然。“我从不担心收入问题，我始终认为，只要建立了一个黏性足够的平台，收入自然就会来的。” 他认为，很多平台类公司上市的时候都是亏钱的，这是不可避免的情况。当用户对平台的粘性足够强，替代选项不多的时候，盈利是自然而然发生的现象。喜马拉雅最终的收入模式会是多元化的，未来的打发需集中在内容的高质量、丰富性以及平台的推荐算法。

周炜强调，对绝大部分的用户来说，他们需要一个大而丰富的内容平台，大品牌的生命力依然最强。喜马拉雅只要专心做好内容，其他问题都会迎刃而解。另一个核心问题就是算法，事实上，有些用户并不知道自己想要什么，在这种情况下的话，一个好的推荐算法对用户来说显得尤其重要，这也是喜马拉雅需要再加强的部分。

某种程度来说，喜马拉雅是一种“陪伴型的产品”。“在这繁忙的社会节奏中，相当一部分人是不习惯孤独的。视频是一种占据时间的产品，音频则不一样，你可以在开车的时候听，可以在做家务的时候听，还可以一边吃饭一边听，从这个角度来说，市场有巨大的提升空间。”

作为“耳朵经济”第一股，成立仅9年的喜马拉雅是否背负着巨大的压力。“我认为，对于喜马拉雅来说，确实也到了该上市的时候，因为它的领先位置非常清晰。其次，上市能给它带来金融工具，通过金融工具能做更多的战略布局，这个是正面的。”周炜对喜马拉雅充满信心，“优秀的公司不会担心信息公开，竞争优势如果随着信息数据的公开就损失的话，那么我想，这个竞争优势也不是可持续的优势。”

从事投资14年，周炜看过了不下几百位年轻的创业者，他认为，一个好的创始人，在他开始创业的时候就要有终局思维。第二，通过终局思维确定合适的战略。他透露，很多企业的创始人都不太懂得资本运作。“工欲善其事，必先利其器。”如果公司本身的业务很好，创始人又能利用好资本市场这个非常强大的工具，那么很有希望成长为基业长青的大公司。

对于独角兽，周炜有着自己的观点。他把自己过去十几年的经验总结为“独角兽三定律”，用作考察初创企业的重要指导。第一条“越野定律”，即被投企业的团队特性是否符合其所在赛道的要求。这条定律在投资金融科技公司，如宜信和京东数科等企业时起了很重要的作用。CCV不同于其他基金的显著特点是同样模式的公司，只投资一家企业，专注基金所有资源扶持其一枝独秀。

第二条“红灯定律”。喜马拉雅是红灯定律的实践者，看一个团队要看他对未来的预判、战略以及执行力，并且在别人之前就进行布局。因为资源总是有限的，你先拿到了，别人就没有了。

最后一条“火箭定律”。即一个创业者能否在不同阶段招募到不同能力、阶段的人才，以及善于使用不同资源助推。很多公司到了一定的发展阶段以后就面临巨大的震荡，影响其最后变成一个真正的大公司，这条定律是其中的一个关键点。

从KPCB到CCV，团队在从业14年里维持了每年投出至少一个独角兽的记录。周炜认为，创投发展到今天，已从投资消费互联网类项目拓展到投资一些硬科技、更具未来发展形态的项目。“在中国，创业者要从成为乔布斯的时代，进阶到成为马斯克的时代。这些创业者是投资者要去寻找和追求的，也就是说，在中国投资超前技术是创投下一阶段的关键。”

周炜对喜马拉雅情有独钟，他坦言，用户消费意识与付费意识的崛起以及多场景的垂直需求，这正是耳朵经济的起势原因，也是能够支撑喜马拉雅上市的底层需求。

文章来源：微信公众号“福布斯”（ID：forbes_china）

作者：Forbes China