极氪独立分拆上市,再造一个吉利?

猛犸资本局 | 陆烁宜 · 2022-11-02 20:50

上市后,公司价值将迎来重估。

“靴子”终于落地,极氪分拆上市迎来官宣。

10月31日,吉利汽车(00175.HK)公告建议分拆ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited(极氪)并将其独立上市。

消息一出,引发市场广泛关注。10月31日,吉利汽车港股涨幅也一度超过4%,收盘报收8.44港元/股,涨0.24%。11月1日开盘延续上涨,截至收盘,报9.02港元/股,上涨6.87%。

关于极氪独立分拆上市,极氪方面表示,管理团队将以业务为先,确保完成2022年全年7万辆的交付目标。

良好的交付数据是极氪分拆上市的底气。极氪能否实现良好的资本市场表现成外界关注的焦点。完成Pre A轮融资后,极氪对应的估值是600亿元。而截至今日收盘,吉利汽车市值为907亿港元,极氪分拆上市,有望再造一个吉利?

极氪独立分拆上市

根据吉利公布的数据,今年前三季度,极氪累计交付39474辆,其中三季度交付20464辆,跟二季度10769辆交付量相比暴涨90%。

由于三季度交付量快速增长,极氪销量位居新能源品牌前列。乘联会数据显示,今年前三季度,极氪001销量在新能源SUV零售销量中排名第八,超越问界M5、哪吒U、蔚来ES6和零跑C11等一系列品牌。

对于吉利来说,极氪是其旗下目前最有望杀出新能源车重围的品牌。此前,吉利曾推出极星、几何和枫叶等多款新能源品牌,但是销量皆不太理想。

今年全年极氪的交付量目标是7万辆,前三季度仅完成全年7万辆目标的56%,这意味着极氪四季度月均销量需过万才能达标。极氪第二款车型ZEEKER 009于11月1日正式上市,这款车型能否助力极氪完成今年的交付目标,有待时间检验。

此前,资本市场对极氪的期望相对较高。去年8月,还未开始交付的极氪,Pre A轮融资就拿到了来自宁德时代、哔哩哔哩和英特尔资本等生态伙伴的5亿美元投资,对应5.6%的股份,照此计算,极氪投后估值接近600亿元。

相比之下,截至11月1日收盘,吉利汽车的市值约为907亿港元,约合839亿元人民币。这是否意味着,极氪正式上市,其估值将有望比肩甚至超过吉利汽车呢?

需要注意的是,极氪上半年的业绩还未扭亏为盈。根据吉利上半年财报,极氪上半年亏损额达到7.59亿元,平均每个月亏损1.26亿。同一报告期,蔚来、小鹏和理想均未实现盈利,三家车企上半年合计亏损约96亿元。

另一方面,目前新能源车在港股整体市值表现也不乐观。年初至今,理想汽车-W(02015.HK)股价累计下跌约56%,小鹏汽车-W(09868.HK)股价累计下跌约86%,蔚来-SW(09866.HK)股价较回归港股的开盘价160港元/股已跌去约49%。

那么,现在对于极氪来说是上市的好时机吗?

有业内人士表示,现在并不算是上市的好时机,极氪可能选择先推进上市流程,等到合适的时机再谈价,有望获得更高的估值。

另一位业内人士告诉时代周报记者,“现在新能源汽车主要看增速,极氪趁着销量增速亮眼,先上市拿了‘入场券’,后面市场反弹,股价自然会涨。”各大品牌车企均在酝酿分拆上市,先上的车企可占据行业先发优势。

传统车企迎新能源品牌分拆潮

行业方面,除了极氪之外,广汽埃安、东风岚图、上汽智己、长安阿维塔、长城沙龙等多个传统车企旗下的新能源品牌都传出分拆上市的消息。

这些新能源品牌目前大多未能扭亏为盈。以岚图汽车为例,上海联合产权交易所信息显示,岚图汽车今年上半年仅卖出5676辆车,净利润却亏损7.38亿,相当于平均每卖一辆新车就要亏损约13万。

亏损是新能源汽车品牌都要经历的阶段。特斯拉也经历了十几年的亏损,直到2020年才实现盈利。

业内人士认为,将新能源品牌从燃油车企中独立出来,新能源品牌拥有更大的自主权,有利于提高效率,促进产品创新。

广汽埃安总经理古惠南表示,资本有很大的影响力,股票上涨的时候,会让上亿人知道有这么一个品牌,而单靠宣传很难做到。

上市后,公司价值将迎来重估。广汽集团总经理冯亚兴曾表示,广汽的市值目前还不到2000亿,而将埃安独立出来后,其估值很可能就相当于一个造车新势力。“子公司市值高,母公司也会水涨船高。”

文章来源:猛犸资本局 

作者:陆烁宜

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