中东金主来募人民币基金了

投中网 | 刘燕秋 · 2023-11-15 17:36

数得上的美元都在加紧募人民币。

人人都想从中东资本那里募资,但聪明的中东投资者也开始找来中国抄底的机会。

近日,中东另类资产管理公司Investcorp高管表示,计划为其首支人民币私募股权基金筹集20亿元至40亿元人民币,用于收购中国企业。

Investcorp是一家历史悠久的另类资产投资机构,1982年成立于巴林,专注于私募股权、房地产、信贷管理、绝对收益、GP投资、基础设施和保险资产管理等类别。这家资产管理公司有着浓厚的中东官方色彩。阿布扎比主权财富基金穆巴达拉是其最大的外部股东,持有20%的股份。

Investcorp 联席首席执行官Hazem Ben-Gacem透露,计划在未来几个月内向中国监管机构申请许可,以便明年开始从中国的机构筹集资金。“希望随着时间的推移,我们将不仅仅是中国的中东投资者,也能被看作中国本土投资者。”Ben-Gacem透露了战略和野心。

当然,有野心是好的,最终的募资规模将取决于国内投资者的兴趣和市场状况。

数据提供商Preqin的数据显示,今年迄今为止,专注于中国的风投机构筹集的人民币计价资金总额为 75 亿美元,不到去年筹集金额的一半,2023年尚未筹集到专注于中国的收购基金。

从钱的流向看,Investcorp来中国募资的举动也不难理解。今年,沙特和阿联酋都开始以人民币进行石油和液化天然气交易。Hazem Ben-Gacem表示,随着中东国家和中国以当地货币结算贸易,海湾地区可能成为人民币计价资本的重要来源。

“海湾合作委员会内有越来越多的人民币需要回流到中国进行再投资。”

数得上的美元都在加紧募人民币,抓住这个不知道什么时候会关闭的窗口期,但募集的过程大都艰难。这次中东的资管公司要来募资搞并购,结果会有不同吗?

进军亚洲

过去六年,Investcorp的资产管理规模已从100亿美元增长到超过500亿美元。

其主要客户群位于海湾合作委员会的六个国家,但也在开拓北美、欧洲和亚洲的客户群。目前Investcorp在美国、欧洲、中东和亚洲(中国、印度、日本和新加坡)设有14个办公室,在全球拥有约500名来自50个国家和地区的员工。

私募股权是Investcorp的传统业务,投资组合近200项,覆盖北美、西欧和包括土耳其在内的中东和北非地区的中型公司,涵盖房地产、高科技、奢侈品等各领域。Tiffany和Gucci这类国际大牌都在Investcorp过往的收购名单上,最近参与谈判的重磅项目是AC米兰俱乐部收购,不过最终花落别家。

说起来,Investcorp进军亚洲不过五六年的光景,目前已在中国投资超过5亿美元,与光大控股、华润资本及部分家办合作过数支基金。

Investcorp在中国的第一个合作伙伴是光大控股,方式是出资做LP。2018年,Investcorp通过投资光大控股支持的新经济美元基金,开启了在中国的私募股权业务。基金首期募集4.83 亿美元,专注于投资科技领域的成长型公司,已投项目包括:美团点评、商汤科技、爱奇艺、网易云音乐、Wish等。2019年,双方又启动了第二支美元基金的筹备工作,不过这事儿后来似乎没了下文。

这一年,Investcorp转向了新的合作伙伴。它与华润集团旗下的投资机构华润资本,以及冯国经及冯国纶家族的私人投资公司共同发起设立了“亚洲食品基金”,这只基金投资过莫小贝、利嘉食品、味驰品食集团等一批亚洲消费企业。

2022年,它再度与冯氏家族驻香港的私人投资公司推出了一只5亿美元的基金。

这次重点关注的是粤港澳大湾区的中型企业。此外,Investcorp还出资过一只医疗基金。

“Investcorp已经向和中国、东南亚的合作伙伴共同成立的基金承诺出资超过10亿美元。”三年前,Investcorp主管中国和东南亚私募股权的负责人曾对外表示。

作为GP,Investcorp还投资了领健、康圣环球、陆道培医疗等医疗项目。

简单概括一下,Investcorp过去在中国市场专注于医疗、消费和科技领域的投资机会。根据其负责人在2021年采访中透露的数据,Investcorp在亚洲的投资占到公司总资产管理规模的10%。

来中国买买买

Investcorp来中国募资,寻找收购中国企业的机会,现在或许是个好的时机。

从外部大势来看,中东资本在中国活跃背后是两国之间日益密切的经贸联系。

2022年,中国成为阿联酋最大贸易伙伴。据阿联酋经济部统计,去年两国非石油贸易额超过720亿美元,同比增长18%。5月,阿联酋中央银行和香港金融管理局阿布扎比举行会议,承诺进一步加强双边合作。中国也是沙特最大的贸易伙伴。在前不久举办的第七届沙特阿拉伯“未来投资倡议”大会上,沙特官方专门设置了“中国之夜”专题活动。

正是高层定调,推动了中东投资者顺势而为,在中国积极寻找机会。

二级市场的资产买卖外,风险投资成为他们试水的重要载体。Investcorp董事长穆罕默德·阿拉尔迪今年来访中国,到访的机构当中包括保利资本和中投集团。

Investcorp方面当时表示,“与保利资本合作,能够利用双方在产业链上的优势撬动国内外多重资源,开展多种维度的合作,为被投项目的市场拓展、经营订单导入等方面提供赋能渠道”。到访中投时,双方也讨论了海湾国家投资机会和双方潜在合作等议题。

Investcorp想在中国搞收购,这事儿也早有端倪。

今年5月,Investcorp完成了在中国的首次收购,收购对象是山东嘉诺电子,交易规模约为1亿美元。山东嘉诺电子主要生产用于电动汽车电源管理和电池充电基础设施等应用的组件。更早之前,Investcorp投资的亚洲食品增长基金联合华润,收购了香港高端精品超市City Super Group的65%股权。

Investcorp之外,其他中东买家也在今年活跃了起来。伦敦证券交易所集团汇编的数据显示,今年来自海湾国家的买家宣布了13起对中国标的的收购,而2022年同期只有1起,这一数额甚至比1980年以来的任何一年都要多。这些重大交易包括沙特阿美以246亿元人民币收购熔盛石化10%的股权,阿布扎比政府旗下投资机构CYVN,对蔚来汽车7.385亿美元的股权投资等。

一年多以前,“并购女王”刘晓丹就曾断言,中国的并购基金将迎来爆发,但究竟什么时候是并购基金的“诺曼底时刻”,谁也说不准。当下一级市场退出难,通过IPO退出的不确定性就像一层迷雾笼罩着焦虑的投资者,并购或许会成为企业寻求融资、投资者寻求退出的更现实选择。

另外,包括我的同事最近写过两起消费领域的并购案,包括这次Investcorp来中国募集并购基金,也算是各方势力摩拳擦掌的信号。

中国市场缺少能完成收购的大钱,也缺少能运筹帷幄的操盘手,操盘过Tiffany和Gucci收购案的Investcorp当然是个富有经验的玩家,而且在中国市场也算经验挺丰富了,这样看来,通过募一笔人民币再伺机出手,在当下的市场环境属于可攻可守的稳妥选择。

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